银河期货-玻璃策略周报-200308

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　　本周玻璃期货主力合约FG2005周五下跌收于1387元/吨，环比上周下跌2元/吨。本周玻璃现货市场走势平稳，生产企业出库情况环比有所增加，市场信心尚可，但高企的库存对后期现货价格走势压力明显。分区域来看：华北市场普遍下调价格以促进出货，但产销率仍然不高在3成左右，库存压力大；华中市场受疫情影响下游复工情况一般，但出库有小幅增加，主要是船运环比数量有所增加，利用了船用的方式增加发货量；华东和华南市场随着下游加工企业和贸易商的陆续复工，补库需求也有所增加，华东市场整体产销在5成左右，华南市场恢复至8成。
　　供给上看，江西宏宇能源一线700吨熔窑到期冷修，截止本周五全国在产在产236条，日熔量共计156345吨，较上周削减700吨。华中地区和华北地区部分生产企业受到库存过高库容不足的影响仍在实施10%－40%不等的限产。需求上看，3月以后下游加工企业复工率有所增加，补库意愿尚可，特别是是华南和华东等地区加工企业开工较早，补库需求增加较多。目前下游房地产企业复工情况不好，大多数都尚未增加玻璃产品的订单，预计到中旬之后才会有所增加。库存增加幅度仍然较大，目前5020万重箱，环比上周增加200万重箱，同比去年增加667万重箱，总体库存高企对现货市场运行的压力持续的时间要长于去年同期。随着下游需求的恢复，为促进企业出库，玻璃企业出厂价格还会有进一步调整，短期现货价格承压，目前2005合约盘面贴水6.7%，随着交割月的临近盘面贴水进一步扩大的可能也较小，短期来看玻璃盘面震荡为主。