华西证券-非银行业周报：券商再获政策性利好，板块估值有望提升-200308

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　　报告摘要:
　　本周行情：
　　上周成交和换手率保持在高位，两市日均成交额1.065万亿元，周环比减少13.10%；换手率4.06%。北上资金净流入56.20亿元，两融余额1.132万亿元。
　　本周观点：
　　近期证券行业利好政策密集推出：券商试点基金投顾的落地，为财富管理升级提供新赛道；创投基金减持限制放松、新三板转板上市（精选层挂牌一年以上、符合IPO条件，可申请转板至科创板或创业板）从不同角度放宽创投的退出渠道、提高PE资金利用效率，进而推升直接融资比例，创投板块值得重点关注。投资者保护基金缴纳比例降低利好中小券商，证券公司经营成本下降。2020年，券商板块受益于资本市场深改和流动性宽裕。板块整体市净率1.55倍，行业龙头、一季报弹性较大的券商有较大有望受益。
　　保险：线上化产能全面恢复，但线下展业逐渐复工，疫情对保险新单销售及代理人团队的影响或将持续一个季度。监管发文推动意外险改革与商业健康保险发展，从中长期角度来看，居民对健康风险的保障意识提升，健康险的需求有望增加。
　　风险提示：
　　疫情加剧导致保险开工时间延后，影响开门红数据；权益投资收益率不达预期。