华泰期货-橡胶日报：全球经济担忧，期价大幅下行-200310

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　　9日，沪胶主力收盘10290（-610）元/吨，混合胶报价9950元/吨（-475），主力合约基差10元/吨（+60）；前二十主力多头持仓63467（-815），空头持仓85173（-6648），净空持仓21706（-5833）。
　　9日，20号胶期货主力收盘价8650（-555）元/吨，青岛保税区泰国标胶1305（-50）美元/吨，马来西亚标胶1270美元/吨（-45），印尼标胶1270（-40）美元/吨。主力合约基差146（+267）元/吨。
　　截至2月28日：交易所总库存244618（+244），交易所仓单238400（0）。
　　原料：生胶片41.83（+0.23），杯胶33.30（+0.30），胶水42 (-0.80)，烟片45.26（+0.17）。
　　截止2月28日，国内全钢胎开工率为47.78%（+4.25%），国内半钢胎开工率为46.14%(+4.8）。
　　观点：周末石油国家打价格战事件带来原油大幅下挫，基于对后期全球经济的担忧，昨天橡胶期货价格触及跌停线，而后小幅回升，收盘价明显下行。橡胶短期现实供需则依然宽松，国内港口供应将进一步增加以及下游短期需求复苏缓慢的阶段，使得港口库存压力将持续增加，我们预计3月份都将呈现累库的状态。国内外肺炎疫情的影响，使得橡胶下游需求推迟，橡胶3月份上涨动力仍不足，维持弱势。
　　策略：中性偏空
　　风险：产量大幅上涨，库存累库明显，需求继续恶化等。