华泰期货-聚烯烃日报：原油暴跌带动盘面弱势，后续还有补跌空间-200306

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　　PE：
　　3月9日中油华北出厂较上个交易日持平为7050元/吨；华北低端市场价格较上个交易日下降150至6600元/吨（煤化工）；3月6日，CFR中国价格为791美金/吨。
　　供给方面，今日LL比例37.52%，存量装置变动方面，今日线性生产装置转产的有：宝丰二期3.2-待定，茂名石化3.4-3.5，独山子石化3.5-3.9，燕山石化3.5-3.8。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。2020年目前公布的回料批文，其中聚乙烯回料核定量为0吨。需求端，下游复产增多，需求好转。
　　观点：昨日盘面跌停，石化持稳，上游库存重心逐步下滑。供给方面，开工中高但标品生产比例环比下滑；外盘方面，美金市场周内稳中有跌，内盘贴水有所缩减。需求端，农膜需求边际好转，下游逐步复产。综合而言，周五举行的欧佩克以及参与减产的非欧佩克第8次联合会议上，俄罗斯拒绝了欧佩克第178次会议提出的联合每日减产150万桶的建议，叠加沙特下调原油现货，原油期货今日暴跌带动PE跌停，后市来看，如若原油企稳，PE基本面角度，中下游在连续补库后，当前库存良好，叠加PE近期整体反弹，后续补库动力下降，同时内盘进口利润逐步减弱，新增产能稳步生产，价格在原油减产不确定因素下后续上涨乏力，短期价格窄幅震荡为主，但因为原油今日暴跌，后市PE可能还有补跌行为。
　　策略：
　　单边：谨慎偏空
　　套利：LP短稳
　　主要风险点：原油的大幅摆动；中美贸易摩擦，补库力度，非标价格变动