德邦证券-策略周报（第21期）：每周观点汇编，中国股市相对强势-200310

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　　本周观点：
　　上周，三大指数均大幅反弹，上证综指收复上上周失地。上证综指上涨5.35%，创业板指上涨5.86%，受疫情扩散影响，外围市场巨幅震荡，而中国市场相对反弹力度较大，投资者心里已产生了抗体。资金方面，两市成交金额出现萎缩，维持在1万亿左右，上上周北上资金大幅净流出293亿元，上周小幅净流入56亿元，两融余额较上上周大幅回升272亿元。行业方面，大消费涨幅领跑市场，TMT板块反弹力度相对较小。
　　预计A股将维持震荡走势，同时继续关注结构性机会。近期新冠疫情在中国大陆以外地区发展迅速，尤其是韩国、日本、意大利、伊朗病例数增速较快，市场此前对疫情扩散程度有所低估，未来要进一步观察国外疫情发展的动态。1-2月进出口数据受到国内疫情的影响大幅回落，预计在疫情全球蔓延后，对出口的压制将延续，拉动内需的重要性将不断提升。近期可重点关注在线服务行业，以及政策刺激力度较大的行业。
　　行业观点：
　　农林牧渔：产能上，根据青松农牧数据，2月份全国能繁母猪产能止跌回升，复养场比例增加，母猪分娩头数环比上升2.5%，仔猪出生头数环比上升3.52%，行业仍在缓慢复苏中。禽类方面，鸡苗价格本周企稳在4.8-5.5元之间，主要受到下游肉鸡价格疲软的拖累。我们预计由于春节补栏较低，3月份中旬开始出现供给断档，到4月份恢复，目前仓储虽在高位，但是4月需求如果转好，将进一步刺激肉鸡价格回暖。
　　新能源：3月4日，国家能源局对外披露，当前能源行业复工复产形势持续向好，风电在建项目预计4月底前全部复产，光伏在建项目复工率已达30-40%。在运核电机组复产率96%，13个在建核电机组已全面复工。电力设备制造企业抓紧复工复产，风电整机厂复工率72%，光伏发电设备制造企业到2月底恢复约70%产能。考虑到全面复工的持续深化，我们建议关注新能源高端装备制造龙头企业：金风科技、天顺风能、隆基股份。另外，建议关注被低估的核电龙头中国核电。
　　电子：前期半导体板块涨幅较高，近期出现回调，估值相对较低的LED、元器件、PCB板块表现较为强势。TCL华星与三安半导体共同投资成立具有独立法人资格的联合实验室，联合实验室将聚焦于Micro-LED显示技术开发。我们认为，Mini和Micro LED是未来高端显示技术的发展方向，将为LED产业带来巨大的增量市场，我们持续看好LED相关公司。建议关注三安光电、国星光电等。
　　科创板周概况：
　　截至2020年3月6日，已上市科创板企业达到91家，已有211家企业递交科创板上市申请。已上市企业（不含上市五个交易日以内的新股）股价相对发行价的平均涨幅为+139.68%。
　　风险提示：中美贸易谈判不达预期；政策力度不达预期；全球经济加速下行等