国金证券-指数型债券基金跟踪月报2020年第3期-200310

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　　基本结论
　　债券市场表现：利率债方面，截至2月28日，10年期国债收益率下行25bp至2.74%，10年期国开债收益率下行21bp至3.20%。信用债方面，10年期3A+级中短期票据收益率下行34bp至3.67%，10年期3A级企业债收益率下行39bp至3.75%，10年期3A级城投债收益率下行41bp至3.82%。
　　指数型债券基金业绩表现及发行情况：本月债券基金收益率整体上涨，其中国债类和信用债类基金领涨，其收益率中位数分别为1.39%和1.35%。19年以来，可转债类基金涨幅领先，其收益率中位数达22.13%，其次为综合类和国债类基金，今年以来收益率中位数分别为6.41%和4.71%。
　　2月无新成立指数型债券基金。目前正在发行的指数型债券基金有5只，分别为政策性金融债、地方政府债和信用债类基金。
　　指数型债券基金规模概览：截至2月28日，债券指数型基金共计99只，合计规模为3604.54亿元。其中，被动指数型基金97只，合计规模为3603.10亿元；指数增强型基金2只，合计规模为1.45亿元。按照交易机制分类，指数型基金可以分为ETF、LOF和传统开放式基金。指数型债券基金中ETF有12只，合计规模为205.81亿元，LOF有5只，合计规模为4.36亿元，传统开放式基金有78只，规模为2563.24亿元。传统开放式基金在产品数量和规模上均据主导地位。
　　被动指数型债券基金研究
　　被动指数型―利率债类基金：利率债类基金有77只，合计规模为3352.76亿元。目前市场上的指数债基以政策性银行债类为主，跟踪指基规模较大的主要为中短期债券指数。本月业绩表现靠前的基金统计如下，政策性银行债类：南方7-10年国开债(2.03%)、易方达7-10年国开(1.91%)、广发7-10年国开行(1.84%)、建信中债5-10年国开行(1.58%)；国债类：国泰上证10年期国债ETF(1.82%)、平安5-10年期国债活跃券ETF(1.66%)、国泰上证5年期国债ETF(1.13%)；地方政府债类：海富通上证10年期地方政府债ETF(1.96%)、鹏华中证5年期地方政府债ETF(1.19%)；利率债综合类：华夏亚债中国(1.56%）。
　　被动指数型―信用债类基金：信用债类基金有16只，合计规模为240.42亿元。本月业绩表现靠前的基金统计如下，兴银3-5年信用债(1.35%)、中融1-3年中高等级(1.31%)、兴业中高等级信用债(1.17%)、海富通上证城投债ETF(1.04%)。
　　被动指数型―综合类及可转债类基金：综合类基金有1只，规模为3亿元；可转债类基金有3只，规模为6.92亿元。本月业绩表现靠前的基金统计如下：长信中证转债及可交换债50(1.53%)、中泰中证可转债及可交换债(1.4%)、易方达中债新综合(1.21%)。
　　指数增强型债券基金研究
　　截至2月28日，债券指数型基金中指数增强型基金有2只，为银华中证转债指数增强和长盛全债指数增强基金，规模分别为0.58亿元和0.82亿元，本月收益率分别为0.92%和3.55%%。
　　风险提示：疫情发展不确定性和中美贸易摩擦升温冲击全球风险偏好；地缘政治摩擦冲击海外市场；货币政策收紧带来的不确定性。