中信证券-通信行业周报：政治局会议利好5G与云计算基础设施建设，移动5G二期开始招标-200309

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　　目前时点，重点关注设备商与云计算板块。本周模拟盘仓位80.63%（上周净值涨幅2.17%）。调出移远通信,调入烽火通信,减仓紫光股份，加仓中兴通讯、神州数码，第一重仓股为神州数码。
　　政治局会议明确5G与IDC建设新基建定位，利好疫情后发展。3月4号上周三，中国中央政治局召开会议，针对疫情结束后社会、经济发展问题，习近平总书记指出要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，调动民间投资积极性。市场此前对政府在疫情灾后能够通过基础建设刺激经济恢复抱有期待，此次肯定5G建设与IDC建设的新基建的定位，有助于推动通信行业基础建设进度，加大运营商与云服务厂商CAPEX投入，利好通信设备商与IDC厂商。
　　移动5G二期招标开展，早于市场预期。本周通信行业的主要投资重点围绕移动5G二期设备招标展开。3月6日，中国移动启动2020年5G二期无线主设备集中采购，截至目前已有28个省公司发标，合计232143个5G基站。预计追加后续扩容站后将达到28万站总规模。此前市场普遍预计招标会受到疫情影响，将于三月底或四月进行，此次招标进度受益于政治局会议推动，早于市场预期。本次预计共有五大设备商投标：华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐；打分分为商务分、技术分、后评估分三部分，前三名分别占据50%-60%/25%-40%/10%-20%的份额，各省单独招标。我们预计本次新建华为有可能获得56.9%的份额，中兴有望获29%市场份额，考虑到一期已经分配的市场容量，我们认为5G格局接近631，华为60%，中兴30%，其余厂家10%，总体符合预期。
　　5G建设呈现加速态势，优先利好国内主设备商。移动开启招标进程，联通电信两家也提出Q3前完成25万个5G基站招标，三大运营商招标集采进度呈现加速态势。通信行业建设基础性、战略性、先导性受到中央肯定，今年的5G建设进度与优先级预计将不会受到疫情的严重负面冲击。运营商基础建设加速将最先传导至主设备商，重点推荐中兴通讯、烽火通信。5G应用端，云计算稳步增长，重点推荐神州数码、紫光股份、星网锐捷。
　　风险因素：5G发展不及预期；中美贸易摩擦加剧。
　　投资策略：目前时点，重点关注设备商与云计算板块。本周模拟盘仓位80.63%（上周净值涨幅2.17%）。调出移远通信,调入烽火通信,减仓紫光股份，加仓中兴通讯、神州数码，第一重仓股为神州数码。