银河期货-白糖日报-200310

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　　白糖：
　　国际方面：本年度全球供需缺口较大，库销比下降，原糖重心逐步上移是主基调。前期由于印泰减产幅度超预期，贸易流紧张导致糖价快速上行。不过这一势头在近期逐步改变，原糖涨至高位，雷亚尔贬值及疫情导致原油走弱，均有利于巴西提高制糖比，巴西新榨季即将开始，市场预期巴西增加糖产量。印度近期又上调糖产量预计，前期看涨的预期逐步修正，而做多资金在历史高点后大幅减仓，原糖短期调整为主，中国之外的国家疫情形势严峻，更是拖累原糖。
　　国内方面，从长周期看，郑糖处于牛市周期，偏多思路为主。目前随着疫情逐步恢复，产区食糖销量间歇性放量，但并未带动现货价格上涨，反而走弱，而销区走货不理想也不利产区糖价。而后期将是消费淡季，需求端走弱对现货不利。国内短期供强需弱，短期海外疫情对期价影响较大，未明朗前建议观望为宜。不过好在目前配额外额度还未发放，进口糖暂时并未对国内形成冲击，这也是目前郑糖走势明显强于国外的原因。中长期牛市周期，底部逐步抬高。
　　【交易策略】
　　1.单边：震荡偏强，SR2005合约5500-5700，谨慎操作。
　　2.套利：59正套。
　　3.期权：卖出SR005-C-5700及SR005-P-5500。