国都期货-焦煤焦炭晨报：疫情好转复工加快，煤焦运行转向乐观-200311

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　　行情回顾
　　焦炭：3月10日，受疫情出现明显好转影响，焦炭震荡冲高，最终焦炭主力合约报收1820.5元/吨，日涨跌+7元/吨，涨跌幅+0.39%。持仓11.4万手，较前一交易日-1.1万手。
　　焦煤：3月10日，焦煤主力震荡冲高，主力合约报收1258元/吨，日涨跌+5元/吨，涨跌幅+0.40%。持仓9.6万手，较前一交易日-0.8万手。
　　操作建议
　　焦炭：在原油大幅反弹叠加国内疫情显著好转后，市场强力反弹，国内疫情开始好转，同时为了弥补疫情期间损失，基建项目频频出台拉动经济，虽然短期没有实际需求，但是市场预期有所好转，盘面频频低开高走。从基本面上看，上周焦企产能利用率开始回升至正常水平，前期焦煤供应偏紧格局有所缓解，焦炭减产力度放缓，利润有所下滑，未来在原料供应不出现再度收紧情况下，焦炭供应端对价格的影响开始逐步减弱。而下游需求在宏观政策宽松，叠加国内疫情出现好转后，市场预期较为乐观，但是短期成材库存压力较大，钢厂采购原料动力不足，目前钢厂已经对焦炭进行了3轮提降。综合而言，焦炭供应端影响开始减弱，国内疫情好转，政策加码基建，未来需求的预期好转，短期市场以预期引导为主，盘面震荡加剧，建议前期空单平仓，择机做多。
　　焦煤：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失，基建项目频频出台拉动经济，市场对未来需求乐观情绪升温，现在随着疫情影响扩大至境外，今日蒙古发现首例新冠疫情，预计蒙煤通关时间或将延迟。从基本面上看，目前国内运力紧张情况开始缓解，上游煤矿开始加快复工，国内煤炭供应上开始出现缓解迹象，蒙煤方面由于疫情影响通关延迟，外煤供应持续偏紧。下游方面，由于刚需依旧维持较好，但是增量有限，库存开始累积，同时下游开工受阻，成材库存也在不断累积，未来下游库存消化不及时，将会导致钢厂向原料端挤压利润，甚至会出现高炉亏损减产情况。短期终端成交正在逐步恢复，钢厂库存累积速度降低，黑色需求基建刺激下转向乐观，未来仍需观察下游开工的情况与库存去化程度。综合而言，随着国内疫情好转，煤矿供应紧张的情况有所缓解，需求在政策刺激下预期向好，但是焦煤自身估值偏高，市场在强预期与弱现实之间剧烈博弈，短期建议观望。
　　隔夜要闻
　　1、2、10日唐山焦炭市场弱势运行。本地部分焦企表示已接受第三轮焦炭提降50元/吨，焦价累积下调150元/吨左右，山西10日焦炭市场偏弱运行，焦炭开始第三轮50元/吨下调，市场累降150元/吨左右。
　　2、9日从云南省人民政府新闻办公室召开的云南省新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会(第二十一场)上获悉，据《云南省人民政府关于整治煤炭行业加强煤矿安全生产的通知》规定，云南煤矿数量控制在200个以内，30万吨/年以下的煤矿将全部退出。
　　3、3月10日，住房城乡建设部副部长倪虹在国务院联防联控机制新闻发布会上说，住房城乡建设部扎实做好疫情防控“供给、安全、清洁、急需”四个保障，分区分级有序推动工程建设项目复工复产。截至3月8日，全国房屋建筑和市政基础设施工程在建项目共19.25万个，已开复工11.19万个，开复工率达58.15%。