开源证券-华峰测控-688200-公司信息更新报告：产能扩张，需求旺盛，成长动力充足-211023

《开源证券-华峰测控-688200-公司信息更新报告：产能扩张，需求旺盛，成长动力充足-211023（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-华峰测控-688200-公司信息更新报告：产能扩张，需求旺盛，成长动力充足-211023（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

业绩超预期，新品放量叠加产能扩张，维持“买入”评级2021年10月22日公司发布2021三季报公告，2021前三季度公司实现营收6.37亿元，同比+117.75%；归母净利润3.11亿元，同比+127.57%。

计算得2021Q3单季度实现营收3.13亿元，同比+188.08%，环比+49.95%；归母净利润1.63亿元，同比+243.8%，环比+33.84%。

2021Q3业绩超预期，主要受到市场需求增加以及公司新产品放量积极影响。

半导体行业景气度较高，下游厂商积极扩产提升对半导体设备需求，国产替代背景下，公司作为国内测试设备龙头厂商，技术实力强大，增长动力充足，我们上调盈利预测，2021-2023年归母净利润预计为4.41（+0.90）/5.81（+1.65）/7.71（+1.64）亿元，EPS预计为7.19（+1.47）/9.47（+2.68）/12.57（+2.67）元，当前股价对应PE为72.9/55.3/41.7倍，维持“买入”评级。

受益于下游需求景气，公司在手订单大幅增长，成长动力充足半导体行业高度景气，根据SEMI预测，半导体测试设备市场预计将在2021年增长26%至76亿美元，受5G和HPC应用的需求推动，2022年预计有6%的增长。

公司已在国内外诸多设计企业、IDM企业和封装测试企业装机应用，STS8200累计装机量超4000台，STS8300持续放量。

受益于新品的高单价以及毛利率水平，2021Q3单季度公司毛利率达到80%，净利率达52%，盈利能力维持高位。

公司2021Q3存货达1.59亿元，环比增长0.19亿元，主要因公司规模增长积极备料。

2021Q3合同负债金额为1.4亿元，环比提升0.15亿元，达历史新高，表明公司在手订单较多，未来成长动力充足。

2021前三季度公司研发投入达到6439.7万元，同比+67.24%，高投入有利于公司保持技术领先地位。

公司较早布局第三代半导体，目前能够提供成熟的氮化镓芯片测试方案，长期将受益于化合物半导体的市场增长。

公司天津基地也于2021年9月正式投入使用，大幅扩充公司产能，进一步增强公司成长动力。

风险提示：行业需求下降风险；新产品市场拓展不及预期风险。