天风证券-玉禾田-300815-投资设立口罩生产线，有效满足经营所需-200311

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　　出资510万元控股51%成立公司投资口罩生产线。
　　3月11日，公司公告，为贯彻落实公司注册所在地安徽省安庆市岳西县政府对疫情防控工作的部署要求，并结合公司实际的复工用工需要，公司与优睿智科技（深圳）有限公司、天津长荣科技集团股份有限公司以自有资金共同投资人民币1000万元设立安庆玉禾田环保科技有限公司，其中公司持股51%，优睿智科技持股39%，长荣股份持股10%。安庆玉禾田科技于2020年2月27日在岳西县市场监督管理局完成了工商登记。
　　本月底前8条生产线将全部投产，预计全部投产后最大日产量80万片，最大月产量2400万片，最大年产量2.88亿片。
　　项目建设内容为6条一次性口罩生产线，2条一次性儿童口罩生产线。项目建设规模：目前已有2条生产线正式投产，本月18日将有共计6条生产线投产，本月底前8条生产线将全部投产，预计全部投产后最大日产量80万片，最大月产量2400万片，最大年产量2.88亿片。原材料：岳西县政府协调有关“熔喷无纺布”供应商专项配额供应，以解决安庆玉禾田科技生产所需。其余材料PP无纺布、耳带、鼻梁线等市场上货源充足，均能采购到。
　　满足自用，解决当地防疫需求，同时积极响应国家对疫情防治所需。
　　公司本次设立公司投资口罩生产线，第一积极响应国家应对疫情防治所需，本项目达成后部分产品公司自用，部分可交政府收储，其余对外销售；第二公司注册所在地岳西县尚无一家医用口罩和防护服生产企业，该项目投产后，可解决当地医疗机构和人民群众的防疫需求，同时亦可解决当地就业与扶贫；第三公司目前员工约6万人，同时公司计划保障员工日常工作防疫需要，每人每天使用2片口罩，计算公司自用口罩每日需求12万片。公司本次开展口罩生产业务是在满足自身生产经营防疫实际需求的前提下积极履行上市公司社会责任的行为。
　　维持盈利预测，给予买入评级。
　　公司主业为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务，自成立以来，主营业务未发生变更。经过多年的发展，公司坚持打造专业化、精细化的服务体系，树立了良好的品牌形象，业务覆盖区域不断扩大，现已成为行业内颇具规模和影响力的环境卫生综合管理服务运营商。我们预计公司20-21年收入分别为50.2亿、68.6亿；净利分别为4.6、6.5亿；对应PE分别为33xPE、23xPE。
　　风险提示：原材料上涨风险，口罩需求减少风险，对公司业绩影响较小等