中原证券-基础化工行业月报：油价大幅下跌，关注农化及维生素板块-200311

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　　投资要点:
　　2020年2月份中信基础化工行业指数上涨0.73%，在29个中信一级行业中排名第14位。子行业中，改性塑料、锦纶和电子化学品板块表现居前。主要产品中，2月份化工品上涨品种数量均有所下降，下跌品种数量大幅提升。上涨品种中，维生素B1、石油焦、硫磺、维生素D3、磷酸氢钙涨幅居前。2月份的投资策略上，建议关注农化板块以及维生素板块。
　　市场回顾：2020年2月份中信基础化工行业指数上涨0.73%，跑赢上证综指3.97个百分点，跑赢沪深300指数2.33个百分点，行业整体表现在29个中信一级行业中排名第14位。最近一年来，中信基础化工指数上涨3.76%，跑赢上证综指7.56个百分点，跑输沪深300指数1.31个百分点，表现在29个中信一级行业中排名第15位。
　　子行业及个股行情回顾: 2020年2月，在33个中信三级子行业中，18个子行业上涨，15个子行业下跌，其中改性塑料、锦纶和电子化学品表现居前，分别上涨16.54%、15.27%和10.81%，锂电化学品、氨纶和聚氨酯跌幅居前，分别下跌16.68%、12.16%和9.10%。个股方面，基础化工板块325只个股中，131支股票上涨，193支下跌。其中道恩股份、上海新阳、震安科技、再升科技、ST河化位居涨幅榜前五位，涨幅分别为195.64%、54.13%、54.01%、43.44%、34.94%；富邦股份、雅运股份、ST南化、锦鸡股份、ST双环跌幅居前，分别下跌20.13%、19.22%、15.60%、15.21%和14.78%。
　　产品价格跟踪: 2月份WTI原油下跌13.19%，报收于44.76美元/桶，布伦特原油下跌13.14%，报收于50.52美元/桶。在卓创资讯跟踪的250个产品中，43个品种上涨，上涨品种数量较1月份有所下降。涨幅居前的分别为维生素B1、石油焦、硫磺、维生素D3、磷酸氢钙，涨幅分别为109.68%、37.44%、18%、17.65%、12.54%。147个品种下跌，下跌品种数量较1月大幅提升。跌幅居前的分别是环氧氯丙烷、二乙二醇、丁二烯、棕榈仁油和棕榈油，分别下跌了24.97%、24.07%、23.95%、20.43%、19.18%。
　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2020年3月份的投资策略上，建议继续受益春耕需求拉动带来产品涨价的农药、化肥板块以及受益饲料需求提升的维生素行业。
　　风险提示：原材料价格大幅下跌、宏观经济大幅下行