中银国际期货-乙二醇周报：恐慌情绪后，关注价格恢复-200310

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　　本期观点：
　　上周五欧佩克及其以俄罗斯为首的非欧佩克减产同盟国在维也纳举行的谈判未能达成协议，俄罗斯反对欧佩克提出的大幅减产以稳定油价的提议。随后上周六沙特开始增产降价促销，大幅下调了4月份的原油销售价格。周一早盘国际原油价格出现崩溃下跌。
　　春节过后，乙二醇华东库存持续攀登，由年前的35.3万吨涨至如今的76.1万吨，由于发货量持续低位，港口库存仍有累库预期。虽然近期一体化装置下调乙二醇产出负荷，装置集中检修较多。但是新装置方面恒力石化和浙石化2月相继量产，2月份产量达到11万吨左右，因此近期国内供应量成增长趋势。
　　不过本周乙二醇港口船货预报并不多，预计进口供应上较上周有所减少。未来在国际疫情的持续爆发之下，我们需要尤其关注进口量的变化。警惕中东地区与国内贸易和物流的变化。
　　随着公共卫生事件好转，聚酯下游工厂开机率快速回升，且春节后，聚酯涤纶市场产销出现过放量，下游需求整体好转，推动聚酯工厂复工步伐加快。另外，由于终端复工速度较快，聚酯库存拐点出现，预计近期聚酯综合开工率维持继续回升势头。
　　本周初乙二醇跌停后出现反弹，另外在全球金融短期的恐慌爆发之后，未来一段时间情绪或有缓解，不过未来中东地缘政治因素导致的原油价格波动以及海外疫情的变化需要进一步关注。可以考虑在乙二醇价格低位上短多，但需控制风险。中长期相对疲软的基本面依然使得盘面价格承压。
　　观点供参考。
　　风险：原油价格变化；宏观经济形势变动对大宗商品集体走势影响。