华泰证券-卫宁健康-300253-监管函对实际经营无影响-200311

《华泰证券-卫宁健康-300253-监管函对实际经营无影响-200311（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-卫宁健康-300253-监管函对实际经营无影响-200311（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　监管函对实际经营无影响，维持“增持”评级
　　公司3月10日晚发布公告，收到上海证监局监管函，主要原因是公司持股5%以上股东持股累计变动达到5%时未能及时披露权益变动报告书。我们认为此次监管函属于警示性质而非处罚性质，对公司业务和日常经营均无影响。公司基本面景气度无虞，互联网医疗业务布局有望加速发展，预计2019-2021年EPS分别为0.24、0.34、0.47元，维持“增持”评级。
　　收到监管函原因是未能及时披露权益变动报告书
　　公司发布公告，股东周炜、王英、周成收到上海证监局下发的警示函（沪证监决[2020]49号）。根据监管要求，持股累计变动达到5%时需要发公告和权益变动报告书。公司三位股东作为一致行动人，在2011年8月18日-2019年10月30日期间，累计减持5.95，累计增持0.42%，被动稀释3.58%，累计持股比例变动为9.11%。三位股东在增减持前均进行了信息披露，但当持股比例减少达到5%时，未能及时披露《简式权益变动报告书》，因此获得监管函。
　　监管函与公司主体和公司业务无关
　　我们认为，本次监管函对公司业务开展无实质影响。首先，本次监管函所针对的违规主体是公司股东，而非公司主体。其次，本次监管函属于警示性质，而非处罚性质。股份变动的主要原因是三位股东在2018年6月15日向云鑫投资转让总股本的5.05%，引入战投阿里巴巴。公司近半年内无减持计划，此次监管函亦不是针对近期股东行为的警示。根据公司公告，公司已督促有关股东学习相关法律法规，提高规范意识，杜绝此类事件再次发生。
　　近期公司积极参与抗疫，互联网医院发展迅速
　　新冠疫情期间，公司积极参与抗疫。2月9日公司发布了新冠疫情防控信息化解决方案。2月16日交付了郑州市第一人民医院传染病医院（河南版“小汤山”医院）医院信息系统；携手阿里达摩院研发医疗AI新冠肺炎病历CT识别。互联网医院建设加速，2月17日助力杭州邵逸夫医院实现了省级医保与互联网医疗线上支付的对接；3月6日助力天津市第一中心医院互联网医院上线。
　　基本面景气度无虞，维持“增持”评级
　　新冠疫情有望加速互联网医院发展，公司作为A股互联网医疗龙头有望充分受益。以电子病历为代表的院内信息化建设2020年迎来考核期，订单景气度有望持续。我们维持盈利预测，预计2019-2021年净利润分别为4.0、5.63、7.74亿元，EPS0.24、0.34、0.47元，对应PE100、72、52倍。看好公司在互联网医疗领域的前瞻布局和长期价值，维持“增持”评级。
　　风险提示：电子病历评级达标率低于预期，医保IT建设力度低于预期，互联网医疗落地情况低于预期。