国盛证券-行业比较月报第1期：未来重点看好哪些方向？-200312

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　　3月重点行业推荐
　　――云计算：政策推动5G加速发展，云产业链需求上行。2020年3月4日，政治局会议强调，要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。受近期疫情影响，更是使得云办公等需求激增，云计算产业链景气度有望爆发，特别是上游的括服务器、IDC等，近期部分龙头公司的年报业绩预告/快报也显示了行业景气的改善。
　　――半导体：台湾龙头个股营收超预期，显示行业景气度向上。台湾龙头公司2月营收增速数据公布，南亚科、瑞昱以及稳懋的2月增速分别从1月的5.7%、15.6%、60.5%提升至34.4%、38.9%和78.0%；环球晶圆负增也进一步收窄；整体呈现高景气局面，显示行业订单饱满，景气继续向上。A股近期受海外市场波动的影响，短期市场风格阶段性均值回归，但系统性风格切换尚未到来，中期继续看好科技成长主线。
　　――游戏：疫情带动线上游戏活跃度大幅提升。受疫情影响，居家隔离使得游戏业务板块活跃用户大幅增加，流水也有较大提升。数据显示，2020年春节移动游戏市场规模较2020年1月初增长24.54%。当前部分游戏公司一季度业绩预告已经公布，侧面验证了游戏板块的高景气。
　　――黄金：避险需求及全球宽松，带动金价继续向上。近期海外市场动荡，未来美股盈利增速转负已成定局，美股牛市可能就此终结，同时美国大选也存在较大不确定性，全球避险情绪或维持高位；近期受疫情的影响，联储启动紧急降息，未来全球货币宽松将加速推进，黄金将受益于利率下行。
　　――地产：政策与货币双宽，优势公司进入配置窗口。近期房企销售和土地供求大幅走低，龙头房企优势再凸显。当前一方面是内外部需求正面临金融危机以来最大的不确定性；另一方面地产链的降温以及地方财政压力与日俱增，货币条件与调控政策望迎来双宽，看好后市地产板块相对收益。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、疫情发展超预期；3、宏观经济超预期波动。