安信证券-生物医药行业疫苗批签发周度跟踪：四联苗批签发36万支，百克水痘疫苗有序批签发-200312

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　　■上周重点疫苗批签发概况（数据统计截至2020.03.08）
　　■四联苗：民海生物上周批签发36万支，2020年初至今批签发97万支，因行业事件影响去年同期无批签发记录，目前四联苗批签发回归正常节奏，预计2020年销量有望达到600万支。
　　■五联苗：赛诺菲上周批签发45万支，2020年初至今批签发105万支，1-2月份批签发量同比增长-15%，预计2020年批签发量在500-600万支。
　　■狂犬疫苗：上周合计批签发394万支，其中辽宁成大的狂犬疫苗（Vero）依旧占据主要份额，2020年初至今国内狂犬疫苗合计批签发942万支，1-2月份批签发量同比增长-44%。其中，成都康华狂犬疫苗（人二倍体）上周批签发14万支，2020年初至今批签发70万支，1-2月份批签发量同比增长31%，但考虑到产能因素限制，预计2020年批签发量仍将维持在300万支以下。
　　■水痘疫苗：上周合计批签发88万支，2020年初至今批签发254万支，1-2月份批签发量同比增长12%。其中，百克生物上周批签发65万支，2020年初至今批签发182万支，1-2月份批签发量同比增长427%，批签发量大幅增长与去年同期基数较低有一定关系；自2019下半年以来，百克生物水痘疫苗月度批签发量维持在60-80万支，据此测算，预计2020年批签发量有望继续维持稳健增长。
　　■风险提示：行业政策风险，产品安全风险，重点疫苗批签发与销售不及预期，重磅创新疫苗研发不及预期等。