开源证券-半导体设备行业系列专题报告之一：半导体设备详解，产业转移与国家力量赋能国产化加速推进-200312

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　　预计2020年全球半导体设备市场回暖。
　　受DRAM/NAND价格大幅下滑等因素影响，2019年全球半导体市场的增长出现十年来最低谷，设备市场也同比下降10.8%。随着存储器库存回归合理水平以及下游市场需求的增长，2020年半导体设备市场出现回暖趋势：1）截至2020年1月，北美半导体设备出货额已连续4个月同比正增长；2）2019年12月，日本半导体设备的出口额激增26%；3）三星、台积电、英特尔一致调增2020年的资本支出力度，将成为拉动半导体设备增长的直接因素。据SEMI预计，2020年全球半导体设备市场收入将同比增加5.5%，达到608亿美元，且此成长态势有望延续至2021年。长期看，5G、AI、IoT、云计算以及汽车电子等新需求的爆发将拉动全球半导体行业进入下一轮景气周期。
　　全球半导体产业向中国转移，将催生一批优质龙头企业
　　中国正处于全球半导体产业第三次转移的历史机遇期。严重的供需错配及美国的技术封锁为中国发展半导体产业提供了充足动力，同时摩尔定律步伐的放缓也为中国企业追赶世界一流技术水平提供了时间窗口。依据日、韩及中国台湾的历史经验，全球性的产业转移必将催生一批龙头企业。在政策与资金的双重支持下，“大基金”二期已于2019年10月成立，募集资金超过2000亿元，重点布局设备、材料领域。若按1:5的撬动比，“大基金”二期将带动万亿元资金进入IC产业，助力打造更加先进完整的自主可控产业链。
　　中国半导体设备市场庞大，自给率低；国产关键设备本土配套能力显著提升，受益国内存储/Foundry厂商陆续进入设备采购高峰期，增长有望加速。
　　随着中国半导体制造业的迅猛发展，设备需求不断增长，2019年以149亿美元的市场规模居全球第二位，并有望在2021年跃居首位；但国产设备配套能力不足，自给率仅不到15%。“02专项”以来，我国半导体设备实现了从无到有、由弱到强的巨大转变，在刻蚀机、磁控溅射、离子注入机、CVD以及清洗机等领域实现重大突破，总体技术水平达到28nm，多种14nm-10nm关键设备进入客户生产线。从长江存储招标情况看，在集成电路领域的部分关键设备方面，中国已基本具备自主研发能力，本土配套能力显著改善，随着存储/Foundry厂商陆续进入设备采购高峰期，本土半导体设备企业增长有望加速。
　　受益标的：北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、晶盛机电（300316.SZ）等。
　　风险提示：国内晶圆厂投资建设不及预期，硅片项目建设不及预期，国产化进程缓慢，贸易摩擦升级等。