华泰期货-石油沥青日报：成本端持续拖累，沥青继续寻底-200313

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　　重要数据与市场要闻：
　　1、3月12日沥青期货下午盘收盘行情：BU2006合约下午收盘价2180元/吨，较昨日结算价下跌166，跌幅7.08%，持仓507280手，增加18218手，成交1060718手，减少363647手。
　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，2900-3150元/吨；山东，2200-3050元/吨；华南，2900-3100元/吨；华东，3200-3300元/吨。
　　观点概述：
　　原油的大幅下挫带来本周沥青现货市场压力较大，山东地区率先下调价格，而华东华南市场成交偏高。本周炼厂及社会库存环比回升，上游炼厂开工小幅回升，或显示需求依然偏弱。沥青本周的焦点因素在成本端，价格将受原油的影响加大波动；而石油生产国竞相提升产能使得原油供应端压力较大。沥青自身基本面来看，随着国内物流运输的基本恢复，上游炼厂库存开始加速转移到社会库存，带来炼厂库存压力有所缓解，而社会库存回升明显。成本端的坍塌带来沥青生产利润高企，且持续好于焦化利润，随着上游库存压力缓解，后期供应增加预期增强，而国内下游需求在缓慢恢复的过程，3月沥青供需格局转为供需双回升的格局，受制于成本端的拖累，预计期价将维持弱势。
　　策略建议及分析：
　　建议：中性偏空
　　风险：马瑞原油供应大幅缩减；国际油价持续大幅回升等。