迈科期货-早评：白糖维持空头趋势不变，美棉破位棉花压力增大-200313

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　　分析与总结
　　白糖：原糖价格持续下行，主导因素为来自宏观市场的悲观预期，价格维持空头趋势，能否止跌关注外围金融市场情绪变化。对即将开榨的巴西市场而言，油价下跌间接刺激了巴西糖厂生产更加偏向制糖，新榨季或在4月前提前开榨，加重了价格压力。中国市场上，制糖季生产末尾收榨糖厂继续增加，食糖库存将在3-4月达到年内峰值，但消费淡季的制约、金融市场利空气氛蔓延以及外盘拖累下，国内糖价压力明显加重。盘面上，郑糖明显强于外盘，但在外盘继续下行的拖累下，糖价维持空头控盘的状态不变。
　　操作上，依技术指标空单持有。期权：持有看跌期权多头、做多波动率组合。
　　棉纺织：疫情继续向美国蔓延，美股再次下挫拖累美棉价格下行，跌破中长期60美分支撑，美棉利空气氛加重。本周美棉出口数据显示，销售净增64.46万包，再次出现年内新高，但目前市场价格受基本面影响暂时失效，宏观市场气氛决定美棉价格走向。中国市场上，棉纺织行业现货市场消费恢复缓慢，下游企业缺乏新订单现象普遍，3月初工业库存55天，环比与同比分别增加0.9天、10.2天，库存持续累积也反映出消费疲软。盘面上金融市场利空气氛依然存在，上方压力12500、13000。
　　操作上，背靠压力12500持有空单。期权：看跌期权多头、做多波动率组合。