中银国际期货-黄金白银策略日报：美元一枝独秀，贵金属惨遭血洗-200313

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　　观点
　　周四国际金价暴跌逾4%，刷新近五周低点至1560.87美元/盎司，随着疫情担忧加剧引发的恐慌性抛售渗入贵金属市场，钯金暴跌28%，铂金暴跌超10%，白银下跌近7%。隔夜欧洲央行意外维持利率不变，多国股市暴跌，美国三大股指全部跌入熊市，投资者纷纷卖出黄金追加其他资产保证金。美元大幅飙升也令贵金属承压。此外，黄金也是一种大宗商品，当市场缺乏流动性的时候，避险资产也要被抛售。远期的通缩预期也利空贵金属，而对工业属性更强的白银来讲，经济衰退意味着需求将下降更多。投资者仍然希望避险情绪将推高金价，但很多机构却表示谨慎，避险情绪对黄金的推动是不稳定的，黄金多头仍然是非常拥挤。不过如果市场对全球央行进一步宽松的预期继续增加，那么对金价会有所支撑，短期金价将宽幅震荡。
　　操作建议
　　短线对金价走势判断为震荡偏弱，金价的阻力位1630，较强的支撑在1550一线。短期金价将宽幅震荡，投资者对疫情风险在全球范围内上升充满了担忧情绪，这打压了全球股市及原油市场，但从市场流动性的角度来讲，这也不利于黄金，因为黄金也是一种大宗商品。同时，全球经济增长的压力将使得金饰需求承压，因此今年余下时间黄金将上行有所压力。不过，各国央行大幅宽松政策为黄金下行提供了支撑。建议长期投资者可以适当减仓，短期投机者可以利用期权策略做多波动率或逢低买入看多期权。