西南证券-化工行业周观点：继续看多维生素、萤石产品价格上行，原油价格暴跌拖累上游化工产品-200313

《西南证券-化工行业周观点：继续看多维生素、萤石产品价格上行，原油价格暴跌拖累上游化工产品-200313（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-化工行业周观点：继续看多维生素、萤石产品价格上行，原油价格暴跌拖累上游化工产品-200313（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　板块回顾：截至本周四（ ] 3月12日），中国化工产品价格指数（CCPI）为3668点，较上周四（3月5日）的3784点下跌3.1%。化工（申万）指数收盘于2714.98，较上周下跌6.3%，跑输沪深300指数0.2pp。本周化工产品价格涨幅前五的为维生素VA（+66.67%）、维生素D3（+33.33%）、维生素VE（+7.94%）、维生素B2（+6.80%）、合成氨（+5.31%）；化工产品跌幅前五的为布伦特原油（-30.00%）、WTI原油（-29.50%）、SC原油（-22.78%）、煤油（-15.62%）、邻二甲苯（-13.79%）。
　　核心观点：OPEC+减产会议谈判破裂以及随后沙特、俄罗斯、阿联酋等国家计划的四月份大幅增产导致国际原油价格暴跌，北海布伦特原油期货价格最低跌至31美元/桶，纽约轻质原油期货价格最低跌至27美元/桶，今年以来国际原油价格跌幅达到50%以上。虽然美国政府要求沙特停止价格战，但沙特已经开始大幅降价以抢占市场份额，而俄罗斯跟进大幅增产，短时间内难以重归谈判，因此限制了短期原油价格的反弹。而且，根据EIA数据显示，美国原油库存增加了770万桶，而OPEC在月度报告中表示，预计2020年全球需求每天仅增加6万桶/日，而预期增值是98万桶/日，叠加疫情导致全球原油需求大幅下降，我们判断原油市场很难短时出现逆转，同时原油价格的下跌还将导致烷烃、烯烃、苯、油气化工产品价格下行，国内期货市场燃油、沥青、PTA、乙二醇等产品价格持续暴跌。我们下周继续重点看好萤石、维生素品种（VA、VE、VB1、VB3等）产品价格由于供需错配、需求集中启动等因素影响下出现明显上涨的局面，同时关注草铵膦由于原材料及中间体供应受限因素的价格继续反弹。
　　投资策略与重点关注个股：近期我们重点推荐：萤石行业开工率极低，同时下游制冷剂-空调行业进入备货周期，供需错配推动产品价格上涨，重点推荐国内龙头【金石资源】；维生素品种全球产能集中国内，疫情影响行业开工率，海内外需求刚性，重点看好VE、VA及VB族等壁垒高、行业格局好的品种，重点推荐维生素龙头【新和成】和【浙江医药】，同时凡特鲁斯本周宣布，自3月25日起，将甲基吡啶价格上调20-25%，届时VB3（烟酰胺）价格有望上涨，建议关注【兄弟科技】；随着3月份斋月的来临及印尼棕榈油的减产逻辑持续，棕榈油价格有望迎来一波反弹，带动下游表活、油脂化工产品价格，【赞宇科技】未来进入产能投放周期叠加行业集中度、有序度大幅提升，我们重点推荐。
　　同时我们建议关注以下投资主线：特斯拉“干电极+超级电容”技术未来的应用，利好电容器化学品行业，重点推荐【新宙邦】；钛白粉价格有望受益新一轮基建投资及房地产政策，同时未来国内氯化法工艺将进入重点发展阶段，重点推荐国内龙头【龙蟒佰利】；半导体材料及电子化学品国产化率有望持续提升，下游景气周期带动上游材料需求提升，重点推荐【昊华科技】、【三美股份】和【晶瑞股份】。同时我们长期重点推荐【万华化学】、【华鲁恒升】、【扬农化工】、【万润股份】等在各自细分行业内具备核心竞争力同时又还处于成长期的优秀公司。
　　风险提示：大宗产品价格下滑的风险；原油价格大幅波动的风险；化工产品下游需求不及预期的风险。