上海证券-电子行业2020年春季策略报告：坚守主线趋势，掘金“防疫”科技-200313

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　　主要观点：
　　疫情防控催生红外体温筛检设备市场放量
　　新冠肺炎在全球范围内扩散，公共区域的疫情监控与防治成为遏制疫情的重要环节。目前，公共区域的体温筛检设备以非接触式设备为主，包括移动式筛检系统以及手持式筛检设备等。我们针对国内交通运输系统进行了市场空间的预测，累计达到41亿元。除了交通系统外，国内高校、医院、公安系统、大型企事业单位等均展开了防疫筛检设备采购，预期整体需求将数倍于轨交系统。核心标的大立科技等。
　　财政政策青睐科技基建5G基站与低轨卫星通讯建设有望加速
　　3月4日中共中央政治局常务委员会召开会议，会议指出加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。从5G基站建设来看，我们建议关注高频高速趋势下通信PCB的投资机会等。核心标的崇达技术等。
　　为了达到全球信号的低时延高带宽覆盖，低轨卫星通讯网络的建设已经铺开。马斯克的“星链计划”已获准发射12000颗星链卫星，并持续申请另外发射30000颗卫星的计划。中国航天科技和航天科工集团分别提出了“鸿雁”和“虹云”低轨卫星通信星座计划，两个系统计划将于2023年建设完成。卫星通讯将在卫星制造、卫星通讯运营、地面终端三部分产生巨大社会价值。结合2020年科技基建的投资方向，我们认为相关产业值得关注。核心标的航锦科技等。
　　硬件创新周期仍在需求递延或将集中爆发
　　5G手机端HDI将从4G时代2-3阶规格提升至3阶以上任意层，而目前面世的5G手机来看，HDI方案均采用任意层规格，市场需求的迅速提升与原有产能形成矛盾，手机HDI市场或将出现4个季度以上的涨价窗口期。
　　通过先进封装技术优化算力、降低功耗以及提升器件集成度越来越受到人们关注。在智能手机端，系统级封装（SiP）占据先进封装主要的商用市场，并且随着毫米波商用的推进，AiP天线进一步打开智能手机SiP空间。另外，随着TWS、智能手表/手环等产品快速放量，SiP产业成长将带来巨大增量空间。我国占据全球封测产业高地，相关企业有望受益产业升级。产业链相关公司包括环旭电子、长电科技。
　　投资建议：
　　疫情防控关注大立科技；5G基建关注崇达技术；卫星通讯关注航锦科技；5G硬件创新关注环旭电子和长电科技。
　　风险提示：
　　1．新冠疫情加剧导致消费端承压；5G商用以及硬件创新不及预期