山西证券-社会服务行业周报：政策促进消费扩容提质，利好文旅休闲消费、免税业-200315

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　　本周主要观点及投资建议
　　政策促进消费扩容提质，利好文旅休闲消费、免税业。本次《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》从市场供给、消费升级、消费网络、消费生态、消费能力以及消费环境等六方面提出19项举措。此次实施意见强调推进文旅休闲消费提质升级，在丰富特色文化旅游产品、改善入境旅游与购物环境、创新文化旅游宣传推广模式以及免税业政策方面做了细致阐述。随着近期各行业逐步复产复工，以旅游景区为代表的国内旅游业也出现了复苏的迹象，但由于疫情仍未结束，目前已恢复开放的景区都在积极采取限流措施，现阶段的游客人数仍远低于疫情前水平。疫情结束后，旅游市场消费者出行偏好、消费结构或将发生改变，本次实施意见中提到的扩容提质也为各类新型消费需求的释放做好政策铺垫。
　　投资建议：短期内行业受疫情冲击严重，中长期看好板块修复能力。随着疫情扩散加剧，目前全球范围内大多数国家受疫情影响较为严重，多个国家开始封锁国界、发布旅游禁令，使得旅游业损失扩散至全球范围。相关景区、旅行社、出入境行业业绩恢复不确定性增大。随着疫情控制行业秩序恢复，看好后续板块内各子行业业绩修复能力。餐饮行业相继上线线上外卖服务，“宅”文化下建议关注餐饮外卖行业。
　　市场回顾
　　沪深300下跌5.88%，报收3895.31点，休闲服务行业指数上涨0.36%，跑赢沪深300指数6.24个百分点，在申万28个一级行业中排名第2。
　　子行业：上周社会服务各子行业涨跌幅由高到低分别为：景点（1.43%）、旅游综合（0.68%）、餐饮（-0.76%）、酒店（-1.13%）、其他休闲服务（-5.33%）。
　　个股：海航创新以28.69%涨幅最高，腾邦国际以9.91%的跌幅最高。
　　行业动态
　　1）2019年我国旅游总收入6.63万亿元，同比增长11%
　　2）上海迪士尼乐园继续关闭，迪士尼小镇等恢复运营
　　3）疫情若得控制，全球旅游业有望7月复苏
　　重要上市公司公告（详细内容见正文）
　　风险提示
　　疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情防控政策变化风险；疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。