国盛证券-电气设备行业：风光政策落地，充电桩+特高压新基建“重头戏”-200315

《国盛证券-电气设备行业：风光政策落地，充电桩+特高压新基建“重头戏”-200315（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-电气设备行业：风光政策落地，充电桩+特高压新基建“重头戏”-200315（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心推荐组合：宁德时代、捷佳伟创、广汇汽车、山煤国际、上海电气、特锐德、晶澳科技、东方日升、通威股份、璞泰来、金风科技、良信电器、汇川技术、宏发股份、恩捷股份、中来股份、天顺风能
　　新能源发电：
　　光伏：竞价总盘子符合预期，竞价截至时间向后调整，全年竞价规模维持稳定。国家能源局发布《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》（以下称《通知》）和《<国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知>解读》（以下称《解读》）。根据本次《通知》，2020年光伏补贴总预算在15亿元，其中户用光伏为5亿元，竞价项目为10亿元，政策基本和上一版征求意见稿相同。考虑到疫情的影响，2019年竞价项目补贴退坡节点有望延后，这有望确保存量19年竞价项目的经济性，并顺利完工。2020年竞价项目申报截止时间延至6月15日，相比征求意见稿推迟一个半月，比2019年竞价项目申报截至日期提前半个月左右。考虑到今年是竞价的第二年，行业对于竞价规则已有充分理解。随着疫情的逐步结束，2020年光伏竞价项目的前期工作有望陆续开展，并得到充分准备。2020年全年光伏装机同比19年有望明显改善。推荐方面，推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份。
　　风电：北方上都百万千瓦级风电基地项目获得核准，特高压项目启动提高三北消纳。3月11日，根据锡盟能源局信息，由北方联合电力有限责任公司新能源分公司投资建设的北方上都百万千瓦级风电基地项目获得核准。同时本周国家电网研究编制了2020年特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划，包括5条直流和5条交流特高压。其中陇东~山东和哈密~重庆两项工程计划在6月完成工程预可研。后续随着这两条特高压的核准和建设投运，有望继续改善和提升甘肃和新疆新能源的消纳能力，为新能源建设打开空间。在前期政策的驱动下，2020年大量的存量核准未并网项目将在今年加速并网，全行业迎来景气度高峰。后续随着平价项目的推进和特高压项目的落地，风电重返“三北”之后，装机规模有望继续提升。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
　　新能源汽车：中国铁塔拟采购2GWh磷酸铁锂电池组，5G基站建设周期启动，磷酸铁锂电池及正极材料厂商最为受益。暨中国移动3月4日拟不超过25.08亿元集采1.95GWh通信用磷酸铁锂电池，中国铁塔于3月11日备用磷酸铁锂电池集采公告，规模约为2GWh。相比铅酸电池低能量密度、低循环寿命，磷酸铁锂电池性能优势突出，而在价格下探后，单次循环成本更低，整体性价比极具优势，在基站领域开始大规模替代铅酸电池。由于5G基站数量及单站功耗相比4G基站大幅提升，将带动磷酸铁锂电池需求大幅提升。5G宏基站需要使用储备电池，单站功耗约3500W，以应急时间4小时计算，单基站电池需求为14kwh。5G基站建设周期从2019年启动，2020大规模招标，预计2022年将达到建设高峰，预计2020-2022年新增基站分别为79/94/110万座，对应磷酸铁锂电池需求分别为11.1/13.2/15.4GWh，占2019年磷酸铁锂动力电池装机量分别为55.3%/65.8%/77.0%，电池及正极材料厂商最为受益。产业大周期开启，更重趋势，继续继续推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、宏发股份、新宙邦、亿纬锂能；关注德方纳米、中科电气、科达利、国轩高科、天赐材料。充电桩运营建议关注特锐德。
　　电力设备：充电桩、特高压，新基建“重头戏”。2020年来中央多次强调部署“新基建”相关任务，在新形势下我国“新基建”将发挥“补短板”与“促创新”的重要作用，并有望成为政策重要的着力点。本周国网编制了2020年特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划。明确了年度重点工作任务中“五交两直”特高压工程核准批复节奏及动态投资金额（近1100亿），同时超预期布置了金上水电外送等3条特高压直流工程预可研。此外充电桩作为新基建重点领域之一，近期连续获得地方政府发文支持，国网年度重点工作任务也强调计划车联网平台接入充电桩100万个，覆盖80%以上市场和用户。我们看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道，同时5G投资加速，相关产业链短期业绩望超预期，推荐关注：良信电器、国电南瑞、平高电气、许继电气、广汇汽车、特锐德、海兴电力。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。