华创证券-海外科技互联网行业周报：支付宝字节跳动升级组织架构，互联网迎来数字化“新基建”-200315

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　　市场走势回顾：
　　上周，上证综指下跌4.85%，深证成指下跌6.49%，创业板指下跌7.40%，中小板指下跌6.79%，标普500下跌8.79%，恒生指数下跌8.08%，纳斯达克指数下跌8.17%。
　　美国中概股最近一周涨跌前三：涨幅前三：搜狗（4.42%）、汽车之家（3.67%）、趣头条（2.33%）；跌幅前三：蘑菇街（-38.20%）、虎牙（-22.61%）、新氧（-20.29%）。
　　港股科技类最近一周涨跌前三：涨幅前三：奥嘀泄（139.02%）、ITE（12.50%）、威讯控股（11.18%）；跌幅前三：即时科研（-29.09%）、槟杰科达（-26.51%）、太睿国际（-25.00%）。
　　行业观点：支付宝与字节跳动升级组织架构，互联网迎来数字化“新基建”
　　根据支付宝官方公告，3月10日支付宝宣布全面升级为数字生活开放平台，正式从金融支付工具，转型为数字生活服务平台，在未来三年中，支付宝将携手5万服务商，帮4000万服务业商家完成数字化升级。我们认为此次转型是继2015年淘宝改革后，阿里巴巴第二次全平台流量变革。如果说2015年淘宝改革是帮助阿里巴巴实现了C端流量撬动，那么本次支付宝则要帮助阿里巴巴实现B端流量的重新整合。作为拥有12亿用户的支付宝，从支付工具转化为流量平台，标志着互联网的领头者们跑步进入B端的“新基建”时代。阿里巴巴商业系统，包括：获客、经营、物流、小程序、会员管理、支付金融、地理位置推荐等能力，以支付宝流量为核心，迎来全面的开放。进一步对抗微信的开放平台战略。
　　根据字节跳动官方公告，3月12日，字节跳动宣布组织全面升级，战略上海外扩张加速，国内变现持续，进军垂直领域。张利东担任字节跳动（中国）董事长，抖音CEO张楠将担任字节跳动（中国）CEO。两人均向张一鸣汇报。。作为国内目前唯一一家海外业务与国内业务真正齐头并进的互联网公司，字节跳动此次组织架构升级在战略上将专注于海外的加速扩张，同时国内业务组织架构与产品矩阵起头并进，则标志着字节这个超级APP生产工厂与流量平台进一步开放化流量平台，并尝试凭借开放的流量平台切入各个垂直领域的决心。
　　我们认为巨头组织架构的转型是互联网流量发展的必然。支付宝与字节跳动三天之内纷纷升级组织架构，表明了流量平台的进一步开放，标志着互联网的领头者们跑步进入B端的“新基建”时代。疫情催化之下，行业集中度快速提升叠加线上化进程的加速，导致了线上流量马太效应的增强。在互联网下半场，我们看好拥有场景、拥有流量的核心巨头，坚持支付、电商、本地生活是2020年的流量主线这一核心观点，关注流量平台对B端的建设与发展。
　　建议关注：阿里巴巴、字节跳动、腾讯控股
　　风险提示：疫情影响加剧、各板块竞争加剧。