天风证券-电气设备行业：Nikola提供氢能重卡运营新思路，充电桩补贴转向运营-200315

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　　周行情回顾
　　截止2020年3月13日，较2020年3月7日，上证综指和沪深300分别下跌4.85%和5.88%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌6.62%、7.54%、0.56%、4.79%、8.23%、5.29%。本周领涨股有中能电气（+38.3%）、奥特迅（+37.4）、三变科技（+36.5%）、保变电气（+27.1%）、双杰电气（+24.5%）等。
　　内容提要
　　氢能重卡前景广阔，Nikola提供运营新思路
　　我国重卡2019年约实现117万辆的总销量，比上年的114.8万辆增长2%，我国重型集卡只占全国汽车总量的13.9%，由于重型车负载高且行驶里程长，导致其石油消耗量超过总消耗量的49.2%。燃料电池重卡凭借环保绿色零排放、续航超越传统的汽油/柴油车、加注时间短等优势，具备极大的发展空间和前景。
　　近日Nikola宣布将通过收购壳公司VectoIQAcquisition Corp.正式登陆纳斯达克，预期交易事项将于2020年Q2完成。Nikola的运营模式，为氢能重卡提供了一个新思路。Nikola的主要产品有长途氢能重卡、加氢站、电动短途卡车、氢能皮卡等。公司采用租赁模式，在固定路线运营，可以在没有补贴的情况下获得较为可观的利润。
　　新能源汽车推广新政，补贴向运营环节转变
　　3月13日，国家发展和改革委、工信部、中宣部、财政部、商务等二十三个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》。实施意见提出，要落实好现行中央财政新能源汽车推广应用补贴政策和基础设施建设奖补政策，推动各地区按规定将地方资金支持范围从购置环节向运营环节转变，重点支持用于城市公交。
　　此次的《实施意见》强调了从建设环节向运营环节的转变，我们认为，将有利于提高充电桩的利用率，可以促进充电企业建设更多高质量、利用率高的充电桩，减少油车占位、不通电、故障桩的概率，有利于行业的健康发展。
　　风险提示：政策推进不及预期；技术发展不及预期；疫情控制不及预期