新时代证券-汽车行业周报：2月汽车产销下滑明显，3月有望逐步回暖-200315

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　　投资组合及调整
　　乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。
　　零部件：《智能汽车创新发展战略》正式发布，利好智能汽车产业链发展，建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子（600699.SH）。
　　重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）。
　　本周投资主题
　　中汽协数据显示，2020年2月，汽车产销分别完成28.5万辆和31.0万辆，环比均下降83.9%，同比分别下降79.8%和79.1%。2月汽车产销出现大幅下滑的主要原因分别在于，供给方面，企业因复工进度慢、零部件供应等问题导致产出水平低；需求方面，产品消费停滞，市场需求受到严重抑制。未来随着复工复产的持续推进，供给端将逐步得到改善。
　　乘用车零售方面，根据乘联会数据显示，2020年2月全国乘用车市场零售25.2万台，同比下降78.5%。1-2月零售累计197.3万台，同比下降41.0%，疫情对2月份汽车零售冲击巨大。进入3月份，随着疫情的有效控制，车市表现稍有好转，乘联会周度零售数据显示，2020年3月第一周（1-8日）的乘用车市场零售表现较强，日均零售达到1.6万辆，同比增速下降51%，相比今年2月最后一周的零售同比下降61%，已经环比明显改善，第一周销量总体恢复明显。我们认为随着国内疫情的好转，局部地区防控力度的适当放松，前期被抑制的部分消费将开始逐步释放，3月份车市有望缓慢回暖。同时，鉴于疫情所带来的2月份汽车产销数据的大幅下滑，全国性的促进汽车消费政策或将加速出台。
　　行业重要动态及点评
　　3月9日，工信部官网公示《汽车驾驶自动化分级》推荐性国家标准报批稿，拟于2021年1月1日开始实施。中国版《汽车驾驶自动化分级》基于驾驶自动化系统能够执行动态驾驶任务的程度，根据在执行动态驾驶任务中的角色分配以及有无设计运行条件限制，将驾驶自动化分成0～5级：0级驾驶自动化（应急辅助）；1级驾驶自动化（部分驾驶辅助）；2级驾驶自动化（组合驾驶辅助）；3级驾驶自动化（有条件自动驾驶）；4级驾驶自动化（高度自动驾驶）；5级驾驶自动化（完全自动驾驶）。此次发布的报批稿，是我国对于自动驾驶级别正式做出区分。未来随着《汽车驾驶自动化分级》的逐步实施，各个级别的标准以及安全法律法规等也将协调进行推动。行业标准的逐步完善，必将进一步推动中国自动驾驶技术的发展，也将助力各类自动驾驶汽车的量产与落地。
　　风险提示：宏观经济增速下行风险，汽车消费政策推进不及预期风险。