方正证券-通信行业周报：5G组网建设进度加速推进，IDC建设全面加码，5G+云计算有望迎来周期共振-200315

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　　1.行情回顾：
　　市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计下跌4.85%，深成指5日累计下跌6.49%，创业板指5日累计下跌7.40%。申万行业口径下，通信板块上涨2.63%。其中，通信线缆板块本周景气度最高，实现周涨幅12.87%
　　陆股通动态：1）净流入：本周有1只陆股通持股净流入超过1千万股的个股，是海格通信（+1055万股）。2）净流出：本周有1只陆股通持股净流出超过1千万股的个股，是光环新网（-1698万股）。
　　2.本周观点及推荐逻辑：5G组网建设进度加速推进，IDC建设全面加码，5G+云计算有望迎来周期共振
　　本周中国移动2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购中标落地，最终华为、烽火、中兴中标。同时，国内三大运营商也已经开始5GSA组网相关设备集采，随着国内5GSA组网的逐步部署，5G基站、承载网、核心网相关产业链的投资全面启动，将全面加速国内5G商用进程。此外，5G建设加速将进一步推动IDC建设速度，从而提升服务器、交换机等核心设备的需求，云计算相关产业链将持续受益。
　　1）中国移动SPN大单落地，加速推进5G商用进程：中国移动本次采购范围涉及全国28个省、自治区和直辖市，采购规模达145663端。此次中国移动公布了26个省、自治区、直辖市的中标候选人，总规模约为92亿元，预计全网规模将达到100亿元左右。5G商用，承载先行，SPN能够支持端到端承载，通过不同的切片特性，实现不同业务的定制化承载，而且SPN通道层组网灵活支持硬切片和软切片，同时融合了以太网和TDM技术优势，既保证高效承载，又保证安全性和业务质量满足切片需求，此次集采落地将继续推进5G部署进度。建议重点关注5G板块：①5G主设备厂商龙头中兴通讯、光通信设备巨头烽火通讯；②光模块业务增量较大的华工科技；③5G站址资源补充华体科技。④5G传输侧供应商中天科技、亨通光电等。
　　2）云计算行业逐步回暖，IDC建设速度加快，产业链有望持续受益。随着5G建设加速，将带动下游相关应用场景加快发展，新兴应用有望激发流量爆发性增长。同时，本次疫情加速个人和企业整体上云趋势，云基础设施投资有望继续扩张，云产业链将持续受益。同时，随着国内外云厂商资本开始不断增大，主要云厂商将继续保持IDC建设与产品升级趋势，国外云服务商巨头依旧保持较高资本开支增速，北美云产业链仍将保持较高景气度。同时，随着2020年北美云厂商逐步开始规模部署400G产品，数通市场光模块的竞争格局有望随着400G时代的DSP方案而得到重塑。我们看好与DSP方案芯片主要供应商保持良好合作关系的中际旭创和新易盛。
　　受此次疫情影响，国内政府部门及企业将加速推进云化进程，个人和企业上云趋势将激发云厂商对IT设备的需求，同时有望推进国内云厂商IDC建设进度与建设规模。我们建议持续重点关注阿里云产业链各环节核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。
　　3）国内独立组网进入规模建设期，运营商统领物联网发展。目前中国电信已在业界率先完成了5GSA（独立组网）核心网商用设备整系统性能验证，为5GSA的规模部署奠定了坚实的基础。中国移动于近日宣布开启5GSA核心网招标，中国移动此次招标采购的包含全国8大区/31省公司新建5GSA核心网网元、NFV虚拟化平台设备。与此同时，3月10日，中国电信及中国联通也宣布开启2020年5GSA新建工程无线主设备联合集采。相对于2/3/4G时代核心网，5GSA核心网是一次颠覆式设计，它基于云原生和SBA服务化架构。在5GSA组网下，能敏捷高效地创建“网络切片”，可以把应用场景拓展至海量连接和超低时延场景，并且减轻核心网和骨干传输网络负担，可以实现VR/AR、智慧交通、智慧安防、智能电网、工业自动控制等行业低延时、大带宽的物联网应用。随着国内5GSA组网建设加速，标志着运营商积极推动大物联时代到来，未来物联网应用端有望迎来快速增长。建议关注模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，智慧城市入口华体科技。
　　3.风险提示：
　　5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。