光大证券-医药生物行业跨市场周报：高端医疗器械补短板，有望迎来景气周期-200315

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　　◆行情回顾：国内疫情概念回调
　　上周，医药生物指数下跌7.56%，跑输沪深300指数1.68 pp，跑输创业板综指1.61 pp，排名25/28，表现中等偏下，国内部分疫情概念股回调幅度较大。恒生医疗健康指数收跌11.8%，跑输恒生国企指数4.1 pp，排名7/11。
　　◆上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞的SHR-1316、SHR6390片和SHR2554片、翰森的HS-10352片、复宏汉霖的重组抗RANKL全人单抗注射液临床申请新进承办。歌礼制药的ASC22正在进行2期临床；翰森的HS-10340胶囊正在进行1期临床。27个品规正式通过一致性评价。
　　◆本周观点：高端医疗器械补短板，有望迎来景气周期
　　近期，国家主席习近平提出要加快补齐我国高端医疗装备短板，我们认为疫情短期有望激发国内医疗系统硬件建设浪潮，带动医疗器械行业快速增长。中长期来看，为加快补齐疾病防控和公卫体系短板，高端医疗器械产业将获得政策支持，有望借势实现核心技术突破。此外，器械集采稳步推进，整体有利于行业集中度提升，加速优质国产龙头企业进行进口替代，建议重点关注细分领域优质龙头公司。
　　长期看，我们提出基于Tenbagger牛股“九宫格”框架体系的“挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。
　　◆风险提示：药品、耗材降价幅度超预期；药店渠道价格压力超预期；行业“黑天鹅”事件；创新药研发失败风险。