中泰证券-轻工行业陆港通持仓分析：小幅获增，个股分化加大-200313

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　　投资要点
　　年初至今（2020年3月13日），北上资金通过陆港通累计增持轻工板块个股合计394万股，占自由流通A股的比例小幅提升。其中欧派家居、志邦家居等家居消费企业显著获增，必选消费板块中顺洁柔增持明显。
　　个股持仓分化持续加大，青睐业绩稳定的消费龙头。从细分个股来看，索菲亚、欧派家居、中顺洁柔和顾家家居是轻工板块陆港通持股占自由流通A股比例前四大公司，与其他个股差距较大。其中，欧派家居是2020年初以来外资增持最迅猛的家居板块轻工个股，累计净增持700万股，自由流通A股占比提升7.41pct。顾家家居年初至今外资持股占自由流通A股比例下滑4.28pct。外资持股占比TOP4-TOP10中，志邦家居外资增持同样可观，累计净增持749万股，自由流通A股占比提升7.25pct。
　　资金选择从板块性配置步入个股抉择，同板块投资个股替代效应明显，稳健龙头和具备性价比的二线白马为选择方向。2018年Q1，陆港通持股对定制板块存在板块性整体配置，到2018年中出现分化，龙头公司持股趋势个股差异逐步体现。资金在同板块消费龙头之间替换明显，2019年陆港通持股占自由流通A股比例排名前四的尚品宅配出现外资减持，年初至今外资持股占自由流通股比例下降2.41pct。
　　建议关注标的：欧派家居、志邦家居
　　风险提示：疫情对终端消费的抑制、原材料价格大幅上涨、地产景气度下滑风险