光大证券-钢铁行业周报：螺纹钢价格超预期坚挺-200315

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　　投资建议
　　短期关注：（1）本周在全球市场一片黯淡的背景下，螺纹钢异常坚挺：沪螺上涨0.87%、热卷下跌0.56%，模拟的螺纹钢毛利回升66元/吨至203元/吨；（2）重点城市钢贸商社会库存本周再增加2.81%至2601万吨，不出意外，将于本周或下周达到年内高点（而往年都是正月底达到），也就是说今年的钢贸商社会库存高点的比往年推迟了近一个月。
　　板块观点：同样是地产基建链条上的代表性品种：螺纹走势坚挺，沥青大跌、水泥价格与趋弱，这是值得思考的，目前可能但是并不完美的解释是螺纹的成本支撑力度比较大。总体来看，虽然钢铁板块尤其是螺纹钢价的走势是好于我们预期的，但由于缺乏中期逻辑，我们依然认为整个行业的机会需要等待。
　　股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股，3月建议关注股票依然为：方大特钢、上海钢联、宝钢股份。以上个股本周平均跌幅为7.88%。
　　风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善风险等。
　　一周回顾
　　钢价涨0.47%，矿价跌0.31%。本周Myspic综合指数上涨0.47%，长材上涨0.84%，扁平材上涨0.03%；铁矿石综合指数下跌0.31%，唐山铁矿价格环比持平，PB粉矿上涨2.15%.
　　高炉产能利用率上涨0.12pct。本周高炉产能利用率为73.90%，环比上周上涨0.12pct；电炉产能利用率为12.58%，环比上周上涨4.97pct；本周经销商钢材库存上涨2.81%。
　　钢铁板块下跌3.53%。本周A股市场整体下跌，上证综指下跌4.85%，沪深300指数下跌5.88%，创业板指数下跌7.40%；申万钢铁指数则在IDC主题的带动下，跑赢沪深300指数2.35个百分点。