华西证券-机械设备行业周报：大基金二期即将起航，持续推荐科森科技-200315

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　　大基金二期将起航、预计更加注重半导体设备和材料领域投资，重点推荐3C产业链、小家电行业、半导体设备、锂电设备等，推荐科森科技（ 603626 ）、石头科技（ 688169 ）、赛腾股份（603283）、先导智能（300450）、快克股份（603203）等。
　　重点工业动态：大基金二期起航、有望更加注重设备投资；挖掘机销量有所下滑。1）据中证报消息，业内人士表示国家大基金二期三月底应该可以开始实质投资。从大基金一期的投资情况看，半导体设备和材料领域投入金额57.7亿元、占比4.2%，相对较低。我们判断大基金二期投资将更加注重半导体设备和材料领域的投资，尤其是在中美贸易摩擦升级背景下，国产半导体设备进口替代有望加速，如美国限制给华为出口半导体设备，加速了华峰测控进入华为产业链进程。2）2020年2月纳入统计的24家挖掘机制造企业各类挖掘机销量为9280台，同比下降50.5%，疫情影响开始显现，但我们判断疫情稳定后的逆周期调控有望推动工程机械销量回归高位。
　　重点推荐：海外疫情影响仍在持续，持续推荐科森科技。1）3月10日中国信通院发布数据显示，2月国内智能手机出货量同比下降54.7%；3月13日苹果宣布将关闭大中华区以外的所有零售店持续至3月27日，智能手机需求端受影响。但我们判断在新基建加持下，今年为5G换机潮的确定性仍高。2）科森科技为苹果精密金属件核心供应商，布局iPhone、pencil、ipad和Mac四大件，充分受益5G换机大年。同时受疫情影响，线上办公带动iPad、笔记本电脑等电子消费品需求，此外，公司医疗器械领域布局一线龙头美敦力，电子烟绑定日本IQOS，验证公司质地。整体看，科森科技2020年业绩拐点确定性强。
　　投资建议：1）2020年预计将是3C“大年”，看好国内3C产业链，推荐科森科技、赛腾股份、先导智能、快克股份，受益标的：华兴源创、精测电子等。2）疫情之下小家电有望迎来大风口，推荐拥有核心技术和优质渠道的智能扫地机器人公司石头科技。3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能等。4）HIT有望成为下一代主流电池片技术，推荐迈为股份，受益标的：捷佳伟创等。
　　风险提示：经济增长波动加大；苹果新机创新力度不够；相关企业订单获取不及预期等。