太平洋证券-通信行业周报：中国5G逆势而起，将走出独立行情-200315

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　　投资要点
　　本周运营商5GSA建设集采继续落地，中移动SPN集采华为、烽火、中兴位列前三，伴随2020年运营商5G建网进入高峰，通信行业景气度会持续提升。
　　一、5G创新应用提升工程发布，5G应用进入预热阶段。3月12日，发改委、工信部联合发布7大5G创新应用提升工程，包括5G智慧医疗、互联网+“协同制造”、智能电网、车路协同、智慧教育、智慧港口、超高清直播；3月13日23部委联合发布《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，加快新一代信息基础设施建设，推动车联网部署应用。预期5G应用进入预热阶段，物联网、车联网、工业互联网等与5G有协同作用的场景将得到助力。
　　二、美第五次延期对华为许可，逆商业规律的做法难以为继。我们一直判断，美国并不足以压制华为，中美5G推进差距将拉大。短期美国获利，长期美国会失去产业升级和消费提升的机会。美国是全球产业布局的国家，并且国内没有通信设备龙头和完整的器件产业链，绝大部分依靠进口。切断华为的技术合作就是与全球最先进的5G技术和5G市场脱钩。随着中国通信行业实力的日益强大和产业链逐步完善，自主可控程度提高，美国已无法通过正常的贸易和技术手段抑制华为，美国的禁运手段也只能不断延期。
　　三、青山遮不住，中国5G将逆势而起，走出独立行情。在全球疫情发展、中国疫情逐步控制；中国政治局会议要求加快5G和工业互联网和新基建建设；中国运营商超过3300亿的5G投资；累计基站在2020年将接近100万；持久广泛的5G场景和需求会推动5G热点不断，华为和中兴会带动中国产业链的崛起，中国在技术水平+产业链完备+市场规模+推进力度+典型场景都处在全球领先，中国股市的5G板块在2020年将走出独立行情，华为产业链上的创新型公司会随同崛起，重点推荐华为产业链和能够突破技术短板的公司。
　　行业要闻
　　1.联通电信联合集采5GSA网络建设采购规模不少于25万站，力争年底前完成30万个5G基站
　　3月10日，工业和信息化部召开加快5G发展专题会，中国电信、中古联通将根据工信部部署，按计划抓紧推进5G网络建设。
　　3月10日，中国联通、中国电信发布“2020年5GSA新建工程无线主设备联合集中采购项目集中资格预审公告”。采购5G建设所需SA无线主设备，预计不少于25万站，三季度前完成全部建设进度。力争在年底前完成30万个5G基站建设。利用双方的建设投资、共享了双方的资源优势，提升5G网络覆盖。当前已开通7.4万5G基站。
　　2.美第五次延长华为临时贸易许可,美国将失去半导体领先地位
　　美国商务延长华为临时许可证至5月15日。BCG预测未来三到五年内，如果美国继续现行的对华贸易政策，美国半导体公司可能会损失8%全球份额和16%收入。如果美国完全禁止半导体公司向中国销售，对应损失18%和37%。以2018年收入为基准，损失高达830亿美元。中国和全球竞争对手趁机替换，美国可能失去半导体行业领先地位。
　　3.中国移动百亿SPN集采落地：华为、烽火、中兴分列前三
　　3月10日，中国移动公布2020年至2021年26省份92亿SPN设备新建部分集采中标人。华为25省第一、1省第二中标56%，烽火1省第一、25省第二中标约30%，中兴第三中标19省约13%份额。移动5G承载网即将全国规模部署，5G商用加速。
　　推荐组合
　　本周推荐：中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、中际旭创；IDC方向：光环新网、数据港、奥飞数据；
　　长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；天线：盛路通宇；滤波器：大富科技；光模块：中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技；受益流量爆发：光环新网、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯；物联网板块：移为通信、日海智能、广和通。
　　风险提示
　　市场超预期下跌的系统性风险；相关公司事项推进的不确定性风险。