华创证券-有色金属行业周报：疫情继续在国外扩散，继续紧握电子及新能源汽车两大主线-200316

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　　投资策略：疫情继续在国外扩散，继续紧握电子及新能源汽车两大主线
　　1）钴：价格短期仍有下行风险但空间有限，推荐稳步配置钴标的。行业：近期，钴价格走弱，主要因供给复产快于需求复产所致。随着国内疫情进入尾声，钴供给端一般以中小型企业为主，复产速度较快。但下游汽车行业复苏较慢，导致电池开工率虽有回升但仍处于低位。短期，钴仍有下调风险，但本身价格已经处于底部，下跌空间有限。能否企稳并上涨主要取决于需求复苏进度。投资建议：我们对新能源汽车仍旧看好，相关钴个股回调比较充分，个股推荐寒锐钴业（300618）和华友钴业（603799）。2）MIM：高成长行业带动公司高成长，继续推荐东睦股份。行业：MIM产品70%以上用在手机和可穿戴设备，2020年摄像头支架、折叠屏手机转轴（铰链）、TWS耳机盒等对MIM需求高增长，MIM行业仍将保持30%以上的增速。个股推荐：东睦股份（600114）为MIM行业唯二龙头，近期因大盘整体较弱和市场对消费电子担忧，所以回调较多。但我们认为，基于MIM行业的高增长和公司的高成长，公司可作为长期价值投资标的，建议关注。
　　一周市场回顾：本周有色金属下跌9.31%，跑输沪深3003.43个百分点，有色金属子行业全部下跌，锂、黄金Ⅲ跌幅居前，跌幅分别为-13.42%、-12.25%；；有研新材涨幅7.86%领涨，盛达矿业跌幅17.55%领跌；基本金属：镍和铜跌幅较大，跌幅分别为-7.44%、-4.47%；贵金属：黄金价格上涨0.51%，钯价格下跌32.66%；小金属：钼精矿涨幅3.95%，无锡电钴跌幅-8.54%。
　　宏观动态：1）国内：央行决定于3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元，额外定向降准1个百分点。商务部：除湖北外17个自贸试验区规模以上企业复工率约90%。集成电路、汽车等部分高质量高技术高附加值产品出口逆势增长。国常会确定应对疫情影响，稳外贸稳外资的新举措，部署进一步畅通产业链资金链，推动各环节协同复工复产。2月M2同比增长8.80%，社会融资规模8,554.00亿元，新增人民币贷款9,057.00亿元。2月CPI同比上涨5.20%，PPI同比下降0.40%。2）国外：中国境外129个国家地区受新冠影响，确诊总数超6万。疫情、油价暴跌影响下，全球股市出现连环熔断。多国紧急加推新一轮的措施。德国2月CPI环比升0.4%，同比升1.7%。美国2月季调后PPI（最终需求）环比降0.6%，同比升1.3%，季调后核心PPI环比降0.1%，同比升0.5%。
　　行业看点：1）原油：原油创近30年最大单日跌幅，OPEC与俄罗斯谈判破裂，沙特阿拉伯计划增产及打减价战，油价创1991年美国在伊拉克发动战争以来最大跌幅。2）新能源汽车：受疫情影响，新能源汽车产销量大幅下滑，2月新能源汽车产销量同比分别下降82.9%和75.2%。特斯拉正撤出德国柏林超级工厂的所有美国员工。特斯拉预计将在这周五开启北美第一批Model Y的交付。沃尔沃汽车比利时的生产工厂启用了一条全新的电动汽车电池装配线生产XC 40 Recharge车型，此为公司首款纯电动车型。3）5G：目前国内开通的基站已超15万个，今年底计划将累计开通超过55万个5G基站。国内四家运营商的5G基站建设规模将达到60万个。截至2月底我国80%的5G网络建设按计划实施。4）钴：嘉能可正式成为全球电池联盟成员，利于公司向低碳经济转型。GBA及其成员致力于在2030年之前建造一条可持续的全球电池价值链，嘉能可宣称将通过钴的供应向绿色能源过渡。
　　公司动态：1）园城黄金：公司拟通过发行股份及支付现金方式进行重大资产重组并拟非公开发行股份募集配套资金。根据相关规定，公司股票自2020年3月11日开市起停牌，停牌时间不超过10个交易日。2)吉翔股份：公司正筹划以发行股份及支付现金的方式购买中天引控科技股份有限公司100%股权，并拟非公开发行股份募集配套资金。根据相关规定，公司证券自2020年3月6日开市时起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。
　　风险提示：经济衰退超预期。