爱建证券-非银金融行业周报：对外开放进程加快，流动性进一步释放-200316

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　　市场回顾：
　　上周沪深300下跌5.88%收于3895.31，非银金融（申万）下跌5.65%，跑赢大盘0.22个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第14名。非银金融行业子版块普跌，其中多元金融板块跌幅最小,下跌4.04%;其次是券商板块，下跌4.07%;保险板块则下跌7.73%。个股方面，上周券商板块中华林证券涨幅最大，上涨23.69%；而保险板块中中国人保跌幅最小，下跌5.19%；多元金融板块中香溢融通上涨24.75%，涨幅最大。
　　券商：
　　上周沪指震荡下跌收于2887.43，一周下跌4.85%。非银金融指数下跌5.65%，申万券商指数下跌4.07%。就全年来看，沪指下跌5.33%，非银金融行业指数下跌8.12%，相对涨幅为-2.79%。目前券商行业估值为1.63倍，较2月底回升。
　　A股市场上周震荡下行，北向资金大幅净流出417.95亿元，创历史新高。美国一周内经历两次熔断，全球资本市场不确定性加强，A股受海外情绪影响震荡加剧，但总体走势体现了韧性。美联储宣布降息100个基点至0-0.25%水平，并推出规模达7000亿美元的量化宽松计划。央行3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款，以上定向降准共释放长期资金5500亿元，全球宽松政策加码。证监会从4月1日起取消证券公司外资股比限制，资本市场对外开放加速。外资机构的进入有望促进国内与国际资本市场接轨，学习外资先进技术和风控经验，但也进一步加剧了行业竞争压力，本土券商变革在即。短期市场走势受疫情发展情况影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；股票市场低迷；监管政策重大变化；疫情发展不确定性。