华创证券-通信行业周报：运营商集采加速佐证行业高景气度，疫情凸显通信行业发展韧性-200315

《华创证券-通信行业周报：运营商集采加速佐证行业高景气度，疫情凸显通信行业发展韧性-200315（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-通信行业周报：运营商集采加速佐证行业高景气度，疫情凸显通信行业发展韧性-200315（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点：国内疫情好转A股表现坚挺，降准有望提振市场情绪。本周外围股市波动剧烈，北美、欧洲、日韩的综合股指均呈现较大跌幅，海外恐慌情绪蔓延。但考虑到国内疫情好转，企业复工稳步推进、生产生活逐渐回归常态，A股表现较为坚挺。同时周五收盘之后，央行公布实施普惠金融定向降准，共释放长期资金5500亿元，向市场传递了稳预期的信号，这有望进一步提振市场情绪。
　　通信行业受海外疫情影响有限，市场看好通信行业在疫情波动下稳健发展。本周申万通信板块涨幅位居行业首位，本周中国大陆以外地区新冠病例显著增加，海外疫情蔓延对A股企业产生的外需影响及海外供给短期存在较大变数。但对通信行业公司而言，通信行业内的出口型企业多为B2B商业模式企业，目前海外订单暂时未受到影响；同时通信行业2020年发展主要受国内政策的需求驱动，通信行业是疫情恢复后经济逆周期调节的重要实施领域，政治局定调后，运营商建设提速，各部委出台配套政策引导下游应用，同时降准为通信行业带来增量资金来源，通信行业是当前发展趋势明确的行业，预计市场将继续看好通信行业在疫情波动下稳健发展。
　　本周电信、联通启动5GSA无线主设备联合集采，加快5G新型基础设施建设。本次集采的预估规模为25万站。截至3月5日，中国联通累计开通约6.6万站，其中自建开通4.3万站，共享电信2.3万站，双方合计开通共建共享基站5万站，基本完成第一阶段的并网目标。中国电信计划在二季度完成4个省公司的核心网试点，力争三季度全国具备SA商用网基础。运营商发展节奏稳健、需求可把控，我们预计在当前海外疫情不明朗的情况下，通信行业发展迅速且确定性较强，我们建议投资者优先配置。
　　临近一季报，建议投资者优选一季报基本符合预期或超预期公司。这些公司之所以业绩符合预期主要是因为管理和生产韧性强，产业链话语权高，商业模式经得起极端环境的考验，所以更能凸显价值。
　　本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为2.63%，沪深300指数涨跌幅为-5.88%，通信板块跑赢沪深300指数8.51个百分点，在所有一级行业中排序1/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为23%，电子板块涨跌幅为13.4%，传媒板块涨跌幅为1.7%，计算机板块涨跌幅为18%，创业板涨跌幅为12.2%，沪深300指数涨跌幅为-4.9%，通信板块跑赢沪深300指数27.9个百分点。通信板块跑赢创业板指数10.8个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为47.68,位列所有申万一级行业第4,同期的沪深300 PE-TTM为11.84。
　　推荐标的：
　　云及流量基建板块重点推荐云计算+5G商用流量爆发直接受益的数字基础建设标的：第三方IDC服务商龙头光环新网(300383.SZ)和宝信软件（600845.SH）。
　　物联网及下游应用板块重点推荐移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。和而泰（002402.SZ），国内智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势；5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。
　　建议关注：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧
　　风险提示：海外新冠肺炎疫情发展进一步恶化；国内疫情出现反复。