银河期货-玻璃策略周报-200313

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　　本周玻璃期货主力合约FG2005周五收于1361元/吨，环比上周下跌33元/吨，受原油谈判破裂和全球性公共卫生事件影响，上周玻璃盘面整体走弱。本周玻璃现货市场走势环比略有改善，生产企业出库情况好转，市场信心变化不大。分区域来看：华北市场价格暂稳，通过前期价格调整出库情况也有一定改善，产销一般在五成左右，部分企业继续限产；华中市场报价暂稳，生产企业出库限制逐步解除，水运和公路运输在陆续放开，出库有小幅增加，企业可少量外销，多执行保价政策；华南和华东等地区加工企业开工率要好于华北和其它地区，补库需求有所增加，厂家出库情况也较好，厂家产销率七八成左右，部分产假能够达到期产销平衡。
　　供给上看，本周产能没有变化但华中地区和华北地区部分生产企业受到库存过高库容不足的影响仍在实施10%－40%不等的限产。需求上看，3月以后随着公共卫生事件情况好转，下游加工企业复工率有所增加，贸易商和加工企业补库存的速度在逐渐加快。目前整体库存5156万重箱，环比上周增加136万重箱，同比去年增加748万重箱，库存增加幅度有所减缓，但与去年同期相比，还未进入去库节奏，库存持续累积中，总体来看今年库存高企对现货市场运行的压力持续的时间要长于去年同期，为促进企业出库和回笼资金，后期玻璃价格还会有一定幅度的调整。目前2005合约贴水随前期盘面下跌扩大，随着交割月的临近盘面贴水进一步扩大的可能较小，需求逐渐转好加之宏观货币宽松政策带动，短期来看玻璃盘面震荡偏强，但现货价格承压上方空间有限，后期关注房地产企业复工情况。