华金证券-医药行业周报：三季报业绩披露周，密切跟踪绩优标的-211025

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◆鲁晋省际联盟集采结果出炉：10月19日，山东省公共资源交易中心发布《关于公示鲁晋省际联盟药品集中带量采购报价产品拟中选结果的通知》。

鲁晋省际联盟集采结果显示，284家国内外企业参与，77家企业拟中选；共涉及919个产品；平均降价45.81%，最高降幅92.74%。

价格降幅最大的是奥扎格雷钠注射剂，由原来的16.52元每支降至1.2元每支，降幅达92.74%；降价金额最大的是注射用特利加压素，由原来315.8元每支降至37.8元每支，单支降价278元，降幅达88.03%。

◆国内多省市出现由“旅行团”引起的散点疫情：本周全国（内地）确诊新冠患者236例，其中福建本土确诊127例（兰州31、阿拉善盟26、锡林郭勒盟12、北京9、吴忠9、西安9等）。

本轮疫情由来自上海的旅行团引起，目前已经发现多例新增本土病例与其旅行路线有关。

各地方政府开展了大规模核酸检测，并加强防控和筛查力度。

本次多点爆发的疫情将带来较大核酸检测需求，短期内对ICL企业业绩有所提振。

建议关注金域医学、迪安诊断。

疫苗接种方面，截至10月9日，疫苗接种量达到22.43亿剂，周接种量达到1381万剂。

目前加强针接种计划在逐渐推开，每日疫苗接种数据逐渐回升。

海外方面，本周全球新增确诊达288万例（+10万）；除欧洲地区外，全球总体周确诊开始下降。

全球疫苗方面，接种量超过68.2亿剂次（+2.7%），周接种量达到1.8亿剂。

随着时间的推移，已接种疫苗的保护效率不断的降低，未来将有越来越多的国家开始疫苗的第三针接种。

◆积极关注绩优个股：本周生物医药指数下跌1.33%，跑输沪深300指数1.89pct。

本周医药板块涨跌幅所有一级行业中排名第22位，2021年涨跌幅排在所有行业第9位。

二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为-1.0%、-0.8%、0.2%、-0.6%、-2.4%、-2.1%、-2.3%。

行业整体出现较大幅度下滑。

截止2021年10月22日，医药板块PE约为43.98倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为52.15%，处于历史中位区间（2010年以来溢价率均值为51%，中位数为54%）。

个股方面，本周涨跌幅前五名分别为紫鑫药业（16.85%）、宜华健康（13.70%）、奕瑞科技（13.38%）、热景生物（13.31%）、丰原药业（12.89%）；跌幅前五名分别为莱美药业（-23.60%）、福瑞股份（-14.93%）、前沿生物-U（-13.55%）、珍宝岛（-10.95%）、莎普爱思（-10.28%）。

◆投资建议：短期来看，市场将进入三季报业绩密集披露期，目前市场对业绩增速较为敏感。

建议积极关注三季度业绩确定性高的细分赛道优质个股，和CXO等政策免疫及业绩确定的板块。

中期来看，到年底之前板块大概率仍然是震荡格局，大幅下跌的可能性较小，需要关注11月份药品国采的价格情况。

中期建议战略性关注：1）受益于国内创新药高热度和海外订单转移的高景气CXO赛道中的全产业链平台化企业；2）在医疗器械创新升级2.0大背景下具备平台型以及在单一或多赛道有集成创新能力的龙头企业；3）优质医疗服务提供商，包括严肃医疗和医美、植发、正畸等高成长性消费医疗领域；4）有新冠疫苗和新产品持续布局的疫苗企业。

个股方面，我们建议关注药明康德、凯莱英、迈瑞医疗、爱尔眼科、智飞生物等。

◆风险提示：医药相关政策变动的风险；集采降价导致相关公司业绩下降的风险；板块估值整体偏高的风险；药物研发进展不达预期风险；疫情变化的风险。