国投安信期货-铁矿石周报：国内基本面依旧良好，关注海外风险可能影响-200316

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　　行情要点――短期，国内铁矿石供需基本面依旧良好，对期现货价格形成一定支撑。前期钢厂低利润时维持生产需求，近期钢厂利润有所回升，且厂内及港口铁矿石库存降至近年偏低水平，供暖季结束后的钢厂复产有一定补库需求，但整体利润仍然偏低及海外疫情笼罩下，钢厂相对谨慎，预计较难出现短期集中大规模补库现象；供给方面，澳洲发运迅速恢复至高位水平，但由于巴西港口维修及降雨等影响，巴西发运降至近年低位，结合前期海外发运量预估，近期到港量相对平稳，后期巴、澳整体发运量将季节性有所回升，国内复产复工加速，地矿生产也在较快速的恢复正常。
　　同时，也应关注海外疫情对铁矿石等商品市场的可能影响。目前，海外疫情仍在迅速发展，日、韩等钢铁大国疫情形势严峻，虽然各国陆续推出应对政策，但实际效果有待观察，原油等相关商品持续大幅下跌，海外钢铁生产和下游市场需求将受到实质影响的可能性越来越大，且不排除进而负反馈影响国内市场的可能；同时也应看到，后期新冠疫情也存在影响海外矿山生产及发运的可能，但结合铁矿石生产及运输地理偏僻、人员密集度低、自动化程度较高等特点，届时可能对市场情绪的影响大于对实际生产、运输的影响。
　　因此，短期铁矿石市场波动较大，应关注海外疫情对全球铁矿石市场的影响，若无钢厂集中大规模补库或突发事件刺激，持续大幅上行空间有限。目前铁矿石期现货价格波动较大，单边投机观望为主，或可考虑逢高少量布局空单；持有库存的企业，可考虑逢适量卖出看涨期权，进行备兑开仓策略，需注意仓位控制。
　　期现价格――截至3月13日，主力I2005合约收盘价676.5元/吨，周环比上升26.5元/吨/4%，I2009-2005价差下降14.5元至-43元/吨。现货方面，普氏指数（62%）收盘价91美元/吨，环比上升1.5美元/吨/1.68%；港口最便宜可交割品折盘面价698元/吨，主力合约贴水22元/吨/3%。
　　市场供给――巴西发运大幅下降而澳洲回升，海外供给整体平稳，港口及钢厂库存继续下降。上周，港口矿石库存下降166万吨至11911万吨，钢厂烧结粉矿库存为1538万吨，环比下降53万吨/3.3%；钢厂进口矿库存可用天数为25天。发货到港方面，截至3月8日当周，澳洲对华发运量1469万吨，周环比上升155万吨/12%；巴西总发货量276万吨，周环下降302万吨/52%；四大矿山总发货量1662万吨，环比下降86万吨/5%。北方六港到货量926万吨，环比上升181万吨/24%；北方六港预计到货量922万吨，上升125万吨/16%。
　　整体需求――高炉开工、港口成交量及疏港量均有所上升。上周，主要港口铁矿石日均成交量为148.6万吨，环比上升21.7万吨/17%；日均疏港周环比上升15万吨至301万吨；截至3月13日，全国、唐山高炉开工率64.5、67.39，环比分别0.96、2.17。
　　风险提示：防范宏观经济变化、疫情发展及突发矿山事故、天气事件等风险