弘业期货-沥青年报：先扬后抑，承压前行-211216

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2021年国内沥青现货价格整体呈现“M”型走势，受原油、需求、库存等影响，市场价格起伏明显，期价整体呈现先扬后抑走势，整体上涨为主，上半年均价2998元/吨，6月底达到高点3335元/吨。

基差方面，在3月份时，基差达到了年内的最高点，一度超过400元/吨。

5月，基差短暂到达-400元/吨，或因为稀释沥青税的影响。

供应方面，2021年沥青产能共计7235万吨，石油沥青利润收窄，加之原料供应、市场资金等因素制约，炼厂生产积极性有所减弱，2021年下半年产量减少明显，预计2021年产量为3112万吨。

需求方面，2021年1-10月，国内沥青表观消费量2898.70万吨，同比减少5.75%，处在“十四五”规划第一年，整体需求表现弱于前几年。

后期走势还需重点关注原油端风险以及疫情情况。