上海证券-化工行业周报：中东增产油价大幅下跌，继续关注维生素，农化板块-200317

《上海证券-化工行业周报：中东增产油价大幅下跌，继续关注维生素，农化板块-200317（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-化工行业周报：中东增产油价大幅下跌，继续关注维生素，农化板块-200317（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周要点
　　石化方面，上周受OPEC+谈崩及沙特等国宣布增产影响油价全面暴跌。沙特将在4月期间出口至各地的原油船货官方售价都进行大幅下调，幅度在6-8美元不等，沙特阿美宣布将日产能提升至1300万桶，阿联酋日产能将提升至400万桶，并加速建设扩产至500万桶。周五美国方面发布紧急措施，其中提到将趁低价购买石油，填充战略储备，收盘油价小幅翻红。截止3月13日，WTI原油报收33.65美元/桶，布油报收36.35美元/桶。我们认为尽管美国将趁低价购买石油，但俄罗斯尚未确定增产情况，油价短期受疫情全球化及中东增产影响，将继续低迷。
　　基础化工方面，我们认为此次油价下跌将对化工品造成较大影响，短期影响企业业绩。上周VA等维生素产品价格再度大幅提升，建议继续关注维生素龙头（新和成、圣达生物、浙江医药）、氟化工龙头（巨化股份、三美股份）；生产逐步恢复，复工情况日渐好转，国内大基建项目也逐步浮出水面，建议持续关注钛白粉行业（龙蟒佰利）。草地贪夜蛾北迁时间将提前，建议关注农化板块（新洋丰、云天化、安道麦A、海利尔、辉隆股份、扬农化工、利民股份、利尔化学等）。
　　化工品涨跌幅情况
　　上周化工品涨幅居前的有：VA（41.03%）、VD3（36.36%）、VB2（6.80%）、合成氨（5.44%）、硫酸（5.26%）。
　　跌幅居前的有:纯苯（-13.37%）、PX（-12.06%）、PTA（-11.48%）、丙酮（-10.8%）、邻二甲苯（-10.71%）。
　　A股涨跌幅情况
　　个股方面，至正股份、泰和科技、元力股份、多氟多、辉隆股份领涨，涨幅为34.34%、12.29%、11.22%、10.97%、10.89%，神马股份、沃特股份、金发科技、卫星石化、道恩股份领跌，跌幅为26.39%、26.20%、25.00%、23.53%、22.69%。
　　关注优质周期龙头及实现国产替代新材料领域
　　OPEC+谈崩之后，油价急速下跌，化工品筑底回升趋势将被破坏，石化上中游行业将受到较大影响，可以关注短期下跌带来的周期白马黄金坑机会（中国石化、万华化学、华鲁恒升、卫星石化）。底部反转细分行业建议关注制冷剂子行业（巨化股份、三美股份），维生素子行业（新和成、浙江医药、圣达生物），马太效应持续增强细分领域建议关注PVA行业（皖维高新）、高倍甜味剂行业（金禾实业），此外，2020年春季草地贪夜蛾等自然灾害重发概率较高，建议关注农药板块（扬农化工、利尔化学、海利尔、利民股份、安道麦A等）。重点关注新和成、巨化股份、皖维高新、金禾实业、扬农化工。
　　随着国内产品技术持续提升，陆续出现了多个进口替代子行业，并且替代品种仍在增加，替代领域也从中低端向中高端进行扩散。我国生产成本低、下游市场容量大且升级能力强的优势使得包括面板在内的多个高端领域出现了产能向国内转移的趋势，国内配套能力持续提升，优质龙头企业不断涌现。并且随着美国对华科技领域限制范围扩大，关键材料国产替代将更为重要，国家在政策、资金方面的支持将加速替代龙头的业务发展。我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业（回天新材等）、面板及半导体配套材料行业（飞凯材料、鼎龙股份、晶瑞股份等）、碳纤维（光威复材、中简科技）、珠光材料行业（坤彩科技）、尾气处理材料（奥福环保等），并关注高速增长LED小间距领域（利亚德、洲明科技、奥拓电子等）。重点关注回天新材、鼎龙股份、光威复材。
　　风险提示
　　原油价格出现大幅波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故