浙商证券-流动性估值跟踪：管窥2021年股权激励-211213

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宏观流动性：1.上周逆回购净回笼1800亿，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007和R007分别小幅上升至2.14%和2.28%；3.十年期国债收益率下降至2.84%；4.美元兑人民币维持在6.37；5.理财产品预期收益率（3个月）维持在1.92%。

A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均上升；2.两融余额小幅维持在1.84万亿；3.北上资金净流入488.3亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模下降；5.风格来看，上周大盘股、中PE、高价股、微利股表现最好。

A股和全球估值：目前上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为11.3、13.16、20.82、13.72、28.65、36.21、65.5。

过去十年分位数分别为78.5%、65.8%、6.3%、53.3%、68.9%、86.5%、87.1%。

风险提示流动性出现较大的波动历史估值不具备参考意义。