华泰期货-PTA、乙二醇日报：TA与EG仍继续下挫-200319

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　　现货：3月18日PTA现货较上一交易日再跌85元/吨至3515元/吨附近，日内成交平淡，05基差在-95元/吨附近。3月18日MEG华东现货再跌88元/吨至3690元/吨附近，外盘EG价格跌8美元/吨至443美元/吨附近。
　　供需：TA供需近日转入小幅去库状态、天量库存的有效去化后期高度依赖大规模减产能否持续，EG供需仍处显著累库状态、库存预期向历史最高区域攀升。TA供应方面，近期行业负荷处于很低区域运行，未来关注大规模减停力度能否延续。EG供应方面，行业负荷围绕中高区域波动，受新装置增量释放影响总产出高位仍趋攀升。下游需求，聚酯产销较低区域徘徊，聚酯库存近期回升为主；聚酯整体加工利润较高区域波动为主，近期聚酯负荷整体回升力度或趋于减缓，未来关注终端需求及聚酯产销演变为主。
　　观点：上一交易日TA05继续下挫、EG05跌幅扩大。TA方面，上游成本端仍不断下滑，供应端负荷低位运行，匹配需求来看整体TA供需近日进入小幅去库状态，后期供需焦点或集中在天量库存的如何有效去化上，综合来看整体市场弱态叠加天量库存压制、近阶段TA价格利润走势仍不乐观。EG方面，整体市场疲弱继续施压EG市场，产业供需亦较为负面、继续显著累库，后期EG库存或逐步向历史最高区域攀升，中期EG价格利润走势预期难言乐观。
　　单边：TA暂持中性略偏空观点；EG暂持中性略偏空观点。
　　跨期及套保：TA与EG跨期价差或维持远期升水为主状态。
　　主要风险点：TA、EG-意外冲击成本及供应端（如：疫情、OPEC+合作等）。