华泰期货-黑色商品日报：中国的钢材，世界的脊梁-200319

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　　逻辑与观点：
　　昨日午后，据钢谷网中西部成材产销存数据显示，建材，产量133万吨，环比增加12万吨，库存1412万吨，环比下降109万吨，表需242万吨，环比增加164万吨；热轧社会库存86万吨，环比增加4万吨。本周建材供给增量主要出现在西南地区，前期检修陆续结束及电炉逐步复产是造成产量增加的主要原因，另外需求的快速恢复使得厂库大幅下降，社库也出现一定幅度下降，库存拐点已现，后续关注供需缺口的变化情况；另外受欧美车企停产措施影响，卷板消费存在下调空间。
　　昨日现货市场表现较为积极，不论下游还是中间商拿货情绪较好，但主要集中在上午，下午期货下跌，情绪有所缓和，但对于上午已成交的订单少有出现毁单情况，据Mysteel统计全国建材成交量21.2万吨，环比增加近5万吨，较上周三成交情况高出1万吨左右，由于近期需求的持续好转，市场成交得以保障。
　　昨日，成材期货市场受到外围大幅下跌影响冲高回落，但仅仅是回吐日内涨幅，并没有出现明显跟跌情况，RB2005合约收盘于3548元/吨，下跌7个点，减仓5.2万手，连续三天减仓，目前螺纹钢期货合约正处于移仓换月阶段，HC2005合约收盘于3466元/吨，跌32点，减仓近0.3万手。
　　消息方面：昨日由于全球爆发疫情对市场造成的冲击，各国家均在出手干预，马来西亚就要求淡水河谷在其地区的混矿厂停产关闭，时间大概14天。另外世界主要车企纷纷宣布要关闭其在欧美地区的汽车工厂。
　　综合来看，近期国际资本市场持续的大幅下跌，展示着极高的波动率，而国内黑色系市场则是截然不同的一番景象，但看黑色商品走势，完全感受不到疫情对市场的冲击，对于国际市场不论故事还是商品的大幅下跌也是毫不关心，究其原因国内的黑色商品尤其特殊性，而且关注的焦点在于供给和需求两端，市场看到的是成材供给量处于历年低位，需求恢复情况良好，后期会有快速去库来消化当前的高库存，目前市场情绪已经在转变的过程当中，似乎大家都在逐步接受高库存不是事儿的论调，但我们需要注意的是，现在我们看到的情况都是感观数据，真是的供需状况是否会像预期的那样完美，当前仍不能盖棺定论，所以还是要留一份谨慎在心中，警惕后期供给快速恢复，需求超强预期落空的情况出现，所以，近期后市看法以震荡思路对待，当前市场很难走出明显的单边行情，耐心等待新的矛盾出现和预期兑现情况。