中信证券-电子行业每周市场动态追踪：手机链Q4持续承压，苹果确定性好于安卓-211024

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市场回顾：本周电子指数为8802.33，涨幅为0.02%，跑输大盘0.54pct。

电子板块中涨幅前五的股票分别为伊戈尔(43.31%)、凤凰光学(42.3%)、新亚电子(20.77%)、光峰科技(20.16%)、国科微(18.42%)。

智能手机9月国内出货量同比环比均减少，Q4手机链持续承压。

根据中国信通院数据，2021年9月国内手机市场出货量2144.0万部，同比8.1%，环比-11.8%；1-9月合计出货量2.49亿部，同比+10.2%，与2019年同期相比-13.5%。

东南亚疫情导致下半年手机出货承压，我们下修全年全球智能手机销量预测为13亿部，同比+2%，预计上/下半年销量分别约6.6/6.4亿部（原预测为13.5亿部，同比+5%，上/下半年销量分别约6.6/6.9亿部）。

安卓端华为缺货份额下滑，荣耀逐步起量，其他品牌格局待观察，苹果高端份额有望再提升。

我们预计苹果链好于安卓端，Q4苹果产业链确定性较高，相对看好苹果Q4新机销量。

电动车及新能源发电需求持续旺盛，功率器件景气有望延续至明年下半年，建议关注IGBT细分赛道。

在碳中和等大背景下，电动车以及光伏风电需求持续保持高景气：9月国内电动车销量同比+159%，首批100GW风光大基地已开工。

功率器件作为电力电子设备中核心器件，深度受益于新能源产业需求爆发趋势，我们判断功率器件行业的高景气状态有望延续至2022年H2，且其中与新能源相关的细分赛道景气度有望更加持久，尤其是电动车与光伏风电领域的IGBT细分市场。

在2020年H2开始的半导体缺货涨价背景下，中国本土的IGBT厂商迎来国产替代加速机遇，多家供应商技术实力已顺利追赶英飞凌等进口品牌，并顺利切入电动车及光伏风电厂商的供应链，建议关注IGBT领域已实现突破以及正加速布局的厂商，如士兰微、斯达半导、时代电气、比亚迪半导体、宏微科技、闻泰科技等。

风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复。