中原期货-钢铁日报：美联储量化宽松再起，期价维持震荡偏强格局-200316

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　　宏观要闻
　　美联储宣布降低基础利率至零，并推出7000亿美元量化宽松计划。美联储称，新冠疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害，为应对疫情的影响，美联储从15日起降息至零，并推出7000亿美元规模的量化宽松计划。这是本月美联储第二次降息。3月3日，美联储突然下调基准利率50基点至1%-1.25%水平，同时下调超额准备金利率50个基点至1.1%水平。美联储周日125点的降息，是美联储历史上最大单次降息幅度。
　　供需现状
　　3月16日唐山钢坯上涨60元至3190元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢陆续开市报价平均价格为3634元/吨，较上一日价格上涨65元/吨；热卷5.75mm价格开市报价平均价格为3554元/吨，较上一日价格上涨38元/吨；铁矿石天津港61%PB粉价格持平至680元/吨。钢材市场周末唐山钢坯价格大幅上调，在部分钢厂持续助涨之下，上周末起商家涨价情绪较为高涨，其连续上调价格，且市场交易氛围相对活跃。资源方面，钢厂棒材线普遍明显减产，现市场及厂内建筑钢材库存均呈下降趋势。综合来看，因市场高库存仍需时间消化，预计短期内建筑钢材市场价格或窄幅震荡运行，暂缺乏持续冲高动力。
　　逻辑分析：
　　目前疫情改变钢材市场供需结构的情况仍未有实质改变，从基本面看，上周钢厂产量小幅下降，上周螺纹钢产量上涨3.5万吨，热卷产量下降9.2万吨。而供给压力仍未有缓解的迹象，上周库存继续增加，但增幅继续放缓，螺纹本周库存增加22.84万吨，热卷库存下降1.29万吨，库存继续创出新高，库存增加的压力仍在。同时疫情在全球扩散，市场仍对全球经济的放缓感到担忧，以及欧佩克各国纷纷加入原油价格战，导致原油市场心态崩塌，原油价格大幅下跌，这对商品价格的心理冲击较为强烈。不过周末国内央行降低存款准备金率0.5-1个百分点，以及美国联邦储备委员会将利率降至零水准，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受疫情影响。并且国内疫情大幅好转，确诊数连续数天下降至两位数水平，这对整体是的市场需求复苏的预期带来较强的支撑。而在下游需求方面看，工地逐步开工，钢材消费用量较之前有明显恢复，实际提货订单比例越来越高。总体热卷，螺纹2005合约仍维持价格震荡偏强格局。
　　策略建议
　　RB2005价格维持震荡偏强格局；HC2005价格维持震荡偏强格局。套利：买螺空卷，空RB2005合约买RB2010合约。