平安证券-通信行业动态跟踪报告：互联网公司将主导需求，IDC运营市场集中度或提升-200319

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　　投资要点
　　IDC运营市场增速同比下降，需求增速放缓是主因：根据中国IDC圈发布的数据显示，2019年的中国IDC运营市场规模达到1562.5亿元，同比增长27.2%，增速放缓约2.6个百分点。2015年-2019年，市场规模增速呈持续下降趋势。服务器一般都需要安装在互联网数据中心内，因此服务器出货量在一定程度上决定了IDC运营市场规模的走势。整体来看，2015年-2019年IDC运营市场的增长趋势与中国X86服务器出货量的增长趋势基本一致（2018年除外）。我们认为，IDC运营市场增速持续放缓的原因主要还是来自于阿里巴巴公司等主要互联网公司资本开支增速的放缓。
　　互联网公司将主导需求，IDC运营市场集中度或提升：从UPS市场的客户结构来看，互联网公司是中国服务器市场的主要需求方，也将主导中国IDC运营服务市场的需求。根据IDC发布的数据显示，排名前10的厂商目前已占据了超过中国公有云90%的市场份额。其中阿里巴巴在IaaS市场的份额稳定在40%以上。对于云计算公司来说，IaaS服务的实施基础是拥有数量足够多、分布范围足够广的数据中心。因此，我们认为IDC运营服务市场会因为上游客户需求的集中而出现集中度提升的情况。
　　投资建议：在IDC运营行业，应该去关注那些能够成为阿里巴巴、腾讯公司、百度公司等大型互联网公司以及头条等二线互联网公司IDC运营服务供应商的公司。建议关注数据港和光环新网。
　　风险提示：1、互联网公司资本开支执行不及预期会使IDC运营服务市场增长不及预期，互联网公司购买服务器后，会将这些服务器托管在IDC机房，是IDC运营服务的主要需求方，若是这些互联网公司购买服务器的资本开支执行不及预期，会使得整个IDC运营服务市场增长不及预期；2、政策监管的严格程度会影响IDC运营服务市场规模，各类短视频以及新兴互联网业务正处于发展的起步阶段，是互联网公司购买服务器的主要驱动因素，这些业务属于政策监管的真空地带，若是国家出台较为严格的监管政策，会在一定程度上影响互联网公司购置服务器的进度，从而影响IDC运营服务市场规模；3、行业出现激烈的价格战会影响IDC运营服务市场规模，目前来看，整个IDC运营服务市场还处于供不应求的状态，盈利能力也较强，有不少资金方想进入这个市场，若是有新进入者为了获得市场份额，而采用低价策略，会拉低整个市场的平均价格水平，从而影响IDC运营服务市场规模。