财通证券-3月汽车及零部件行业月报：疫情冲击大，3月已开始好转-200319

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　　核心观点与投资建议
　　受疫情的影响，1-2月汽车产销降幅明显。根据中汽协发布数据1-2月汽车产销分别完成204.8万辆和223.8万辆，同比分别下降45.8%和42.0%。其中2月汽车产销分别完成28.5万辆和31万辆，同比分别下降79.8%和79.1%。2019年的春节在2月，在同期低基数下今年2月产销增速仍旧大幅下滑主要是疫情所致。新冠疫情在全国范围内造成了开工延迟，居民居家隔离等问题，海外疫情也不容乐观，影响了汽车及零部件的进出口。
　　疫情影响汽车消费与生产，3月已开始好转。疫情对行业的影响主要有三个方面：（1）需求端不振，受疫情影响短期内居民减少外出，消费需求变弱；同时全国范围内的延迟复工或将导致大部分行业收入缩水，影响汽车等可选消费品的销售。（2）企业生产进度受阻，延迟复工将会造成开工率不足；产业链供应紧张，全球化车企或将调整全球产能布局，减少国内疫情对其的影响。（3）疫情已经扩散至全球，出口企业遭遇困境。1-2月是国内疫情最严重时期，3月起随着企业逐步复工复产，行业产销已有所好转。
　　投资建议：行业3月已开始好转，关注优质整车股：（1）优质整车股受此次疫情影响股价或有所调整，把握上车机会。重点推荐长安汽车、上汽集团。（2）特斯拉产业链标的仍然是市场关注热点。我们继续推荐拓普集团、世运电路、宁波华翔、均胜电子、凌云股份、宁德时代等。
　　风险提示
　　1）疫情控制不及预期；
　　2）国内宏观经济运行不及预期；
　　3）汽车行业景气度不及预期；
　　4）整车企业新产品周期不及预期。