浙商证券-基金研究系列（三）：长跑能手魏晓雪~光大新增长（360006）投资价值分析-200319

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　　◆基金基本信息
　　光大保德信新增长混合型证券投资基金是光大保德信基金发行的一个偏股混合型基金理财产品，现由魏晓雪女士管理。光大新增长于2006年9月14日成立，其投资目标为通过投资符合国家经济新增长模式且具有长期发展潜力的上市公司，为投资者获取稳定的收益。基金管理费为1.50%、托管费0.25%，业绩比较基准为沪深300指数*75%+中证全债指数*20%+银行同业存款利率*5%。
　　◆风险收益情况
　　从基金收益率情况来看，光大新增长近一年收益率为26.31%，其收益显著超越业绩基准，夏普比达1.06，跑赢同期的市场主要指数。近一年内较业绩基准的月度胜率达75%。从有效前沿来看，光大新增长较靠近有效前沿，且位于其他基金上方，获得了较高收益。
　　◆定价分析
　　近一年，光大新增长在Fama五因子下的年化alpha高达26.75%且显著；最近两年的年化alpha亦达到29.96%且显著。根据我们之前的深度报告研究，显著的超额业绩会更有持续性，即统计意义上，可以认为该基金在未来获取超额alpha的可能性较大。
　　◆业绩归因
　　我们借助人工智能下的模仿组合技术，拟合光大新增长的近期持仓，并进行业绩归因。结果显示，近三个月来，光大新增长的前五大重仓行业依次为电子（19.71%）、计算机（14.14%）、机械设备（9.22%）、医药生物（7.21%）、传媒（6.95%）。近三月内该基金之所以能实现超额收益，很大程度上是由于其在电子、和计算机行业的超配能力，其在这两个行业的超额收益分别达到了0.66%，2.13%。
　　◆总结
　　综合上述分析：（1）光大新增长表现优异，该指数过去一年Fama五因子下的alpha为26.75%且显著，夏普比率显著提升，在单位风险下获得更高超额收益；（2）光大新增长深挖经济发展规律，理性投资，通过投资符合国家经济新增长模式且具有长期发展潜力的上市公司，为投资者获取稳定的收益。所以，光大新增长(360006)在专业的投资管理下获取长期稳健超额收益的可能性较大，推荐关注。