华鑫证券-宏观专题：城镇就业压力不轻，稳住就是胜利-200320

《华鑫证券-宏观专题：城镇就业压力不轻，稳住就是胜利-200320（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-宏观专题：城镇就业压力不轻，稳住就是胜利-200320（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　疫情影响下城镇就业短期压力有所上升
　　受此次疫情影响，短期城镇就业压力确有上升的迹象，2020年1-2月的城镇新增就业人数为108万人，为有记录以来的最低值，较2019年同期减少64万人。同时，2月城镇调查失业率较1月上升0.9个百分点，显示受疫情影响，城镇就业压力有所加大。“稳就业”作为“六稳”之首，对国民经济稳定运行有非常重要额作用。而此次疫情适逢春节期间，而节后防控疫情政策对复工、招工均产生了较为明显的影响，我们认为目前主要体现了摩擦性失业的特征，并不是经济运行情况严重恶化产生的影响。
　　总体就业压力逐步缓解，但城乡状况不同
　　我们进一步分析社会整体就业压力，从数据上看整体压力可控，实际上在近几年间将会逐步减轻。我们根据全社会每年经济人口数量和每年就业人员数量，得出未就业的经济人口情况。在目前较为稳定的经济环境下，提供的就业岗位已经基本达到峰值。在此背景下，影响整体就业的主要是适龄人口，而我国劳动力人口的拐点确已出现，未来整体就业压力或逐步减轻，但城镇就业压力在明显上升。
　　城镇就业压力提升大背景下，仍存结构性用工难
　　在城镇就业压力逐步增大的同时，我们也发现城镇确实存在结构性用工难的现象。数据显示，劳动力市场上的求人倍率一直在上升。2009-2010年这一数字在0.85-1之间振荡上行；从2011年开始，求人倍率便一直稳定在1以上，表明雇主对员工的需求大于整个市场所能提供的劳动力数量。在城镇就业压力加大的背景下，出现这种情况反映了，部分行业的供需出现不平衡。
　　城镇就业压力转折点或在两年内出现
　　关于城镇就业压力的预测，我们从每年新增职位需求和新增职位供给两方面来考虑。可以发现，在未来两年内，新增需求都将一直超过新增供给，这表明城镇就业压力在这期间仍将持续上升。这一缺口将在2021年由正转负，表明从这一年开始，新增供给将大于新增需求，对城镇就业压力起到一定缓解作用。因此，我们认为，城镇就业压力将在2020-2021年之间达到峰值，之后将会有所改善。
　　风险提示：宏观经济超预期下行；海外疫情影响超预期。